“银企合作”对中国铁建股份有限公司资本管理政策的影响研究

发布时间：2020-12-22 23:37

　　全球金融危机的发生对我国的经济发展产生了不小的冲击,在这样的背景下,国有企业的融资面临较大的困难。为了解决该问题,四大商业银行给予了国有企业“低利率、长期限、大额度”的信贷支持,增加企业的外源性债务融资,这种支持就是本篇论文将要研究的“银企合作”。本文以中国铁建股份有限公司(以下简称中国铁建)为例,分析“银企合作”对国有企业资本管理政策的影响。主要从三个方面进行阐述,分别为对“中国铁建”最优资本结构的影响分析、对“中国铁建”资本风险的影响分析、对企业绩效的影响分析,通过分析研究发现银行与“中国铁建”的合作,使得企业债务性融资比例加大,改变了资本结构,但是由于企业融资结构单一,过于依赖债务性融资,没有构成融资组合,从而难以规避市场利率风险。为了减少“银企合作”所带给“中国铁建”的不利影响,“中国铁建”需要对“银企合作”后的长期资本重新进行全方位的管理和控制,从而能够更好的规避长期资本风险,提高企业收益。政策建议主要包含两方面:一是提升资本效率管理建议,二是资本风险管理建议。“中国铁建”应拓宽债务融资渠道,适当扩大股权融资,改善长期资本结构,构建样本充足的长期资本组合,全方位管理和控制长期... 

【文章来源】：长春工业大学吉林省

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

不同风险偏好

第4章“银企合作”对中国铁建股份有限公司长期资本管理政策的影响分析23信贷对象，不利于形成公平的市场利率，不利于信贷市场和资本市场的健康发展。二是会造成央企过度依赖“银企合作”，过度依赖债务融资，不利于资本结构优化，并且不利于企业价值的提升。因此，企业在“银企合作”背景下要充分结合自身的发展状况，寻求更完善的资本结构。4.2“银企合作”对资本风险的影响分析4.2.1对投资效用曲线的影响效用是指人们在消费一种产品的过程中所得到的满足，效用在投资领域指的是投资者对各种不同投资方案形成的一种主观偏好指标，是投资者的态度。投资者对风险的态度由一般通过投资者的效用函数来测定。这些函数关系可分为三类：凹性效用函数、凸性效用函数和线性效用函数，对应的投资者对风险的态度是持回避态度、偏好态度，还是中性态度。效用曲线又称为“偏好曲线”，是用来反映投资者对待风险态度的一种曲线。在投资决策中，不同的投资者对相同损益的方案做出的反应不同，这是由于投资者的性格、才智、胆识、经验等主观因素不同。即使是同一投资者，由于时间前后等客观因素不同，对相同的益损方案也会有不同的反应。效用曲线就是用来反映决策后果的益损值对决策者的效用变化的关系曲线。我们以益损值为横坐标，以效用值为纵坐标，把“中国铁建”对风险态度的变化在此坐标系中描点而拟合成一条曲线，这条曲线就是“中国铁建”的效用曲线。效用函数U（r）是以收益率为自变量的函数，由于r是随机变量，U（r）也是随机变量。投资者对风险的态度不同，效用曲线会表现出不同形态：风险回避型："rU0，"rU0，上凸型风险偏好型："rU0，"rU0，下凸型风险中立型："rU0，"rU0，直线图4.3不同风险偏好效用曲线图

【参考文献】：
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本文编号：2932649