中国经济国民投资率的福利经济学分析(下)

  本文关键词：中国经济国民投资率的福利经济学分析，由笔耕文化传播整理发布。

中国经济国民投资率的福利经济学分析（下）

李稻葵 徐欣 江红平

2013-2-14 9:49:28 来源：《经济研究》2012年第9期

第一种可能是当其他变量保持不变时，由于投资率降低将导致GDP增速降低。如果总投资率从2008年的50%下降到福利最大化的投资率35%，，而国民投资中占GDP约10%的境外投资部分如果通过合理政策转换为国内消费，可以在不影响GDP增长率的同时降低国民投资率，提高居民福利，余下5%的境内投资率下降会对GDP增长带来负面影响，损失的GDP增长率为根据前文的参数设定，资本占产出收入份额a为0.487，资本产出比为2.77，得出境内投资率下降5%后，GDP增长率损失值为0.9%。因此GDP增长率将从9.6%（第二次全国经济普查修订后的2008年数据）下降到8.7%。

第二种可能是投资效率上升，TFP上升，那么投资效率提升对GDP增速的正面影响将部分抵消投资减速对GDP增速的负面影响。假设在未来五到十年的时间，中国的投资效率有较大改善，如韩国、泰国、马来西亚⑧等高投资的新兴市场国家的平均水平，根据前文的参数设定，技术进步率g取值为0.03，因此，假如TFP上升30%，投资效率改善将推动GDP增长率上升0.9%，能抵消投资率下降的负面影响。综合来看，如果中国的投资效率能有很大的改善，那么对GDP增长的促进作用甚至超过投资减速的负面作用。

六、总结

相当一段时期以来，中国经济投资率持续攀升，引起国内外学术界的高度关注，但是相关研究主要集中在投资效率的视角，本文首次系统地从福利经济学角度出发，运用前沿计算方法，试图回答中国投资率是否过高这一重要问题，而且进一步估计不当投资所带来的福利损失。为此，我们首先计算两个投资率：一是境内投资率；二是国民投资率，即（境内投资＋对外投资）/GDP。我们把中国经济投资率与其它经济体直接比较发现，不管是境内投资率还是国民投资率，中国都远高于发达国家当前和新兴经济体的高速发展阶段，在控制高经济增长率的情况下仍然如此。但是，与世界其他国家的对比并不能够完全说明中国经济的投资过高了。

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