中国民营上市公司金字塔结构成因及经济后果研究
发布时间：2020-12-04 10:52
金字塔结构是公司治理研究的热点和前沿问题之一。金字塔结构下终极控制人通常以较少的现金流权获得对公司的控制权，理论研究表明现金流权和控制权的分离会产生严重的代理成本，代理成本导致组织结构无效率，但已有的经验证据显示金字塔结构公司在世界范围内广泛存在。理论和现实产生了严重的背离。是什么原因导致了这种现象?金字塔结构产生严重的代理成本了吗?金字塔结构组织具有何种潜在优势?金字塔结构是否有损公司价值?这些相关的问题都需要细致的理论分析和经验验证。本研究主要在借鉴前人研究成果基础上，重点从理论建模和实证检验两个维度对金字塔结构的成因进行解释，并从资本结构、现金股利和公司价值方面对金字塔结构可能产生的经济后果进行经验验证。本文将融资约束和破产危机置于统一的研究框架，拓展了Almeida and Wolfenzon（2006a）和Riyanto and Toolsema（2008）的工作，构建了终极控制人对公司控制权结构选择的决策模型，对模型进行了求解并给出了研究推论。进一步利用我国中小民营上市公司的数据对模型的推论进行了经验验证。该研究的贡献主要体现在三个方面：第一，表明公司组织结构的选择是内生的...
【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：126 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 问题的提出
1.2 金字塔结构成因理论的文献综述
1.3 金字塔结构经济后果的文献综述
1.4 研究框架及章节安排
1.5 主要创新点
2 中国民营上市公司金字塔结构现状
2.1 概念界定
2.2 样本选择、变量定义及技术性示例
2.3 中国民营上市公司金字塔结构描述性统计分析
2.4 中国民营上市公司金字塔结构特征
2.5 研究结论
3 金字塔结构成因的理论研究
3.1 融资约束、破产危机与控制权私有收益
3.2 基本模型
3.3 模型扩展1:设B在2时刻有ρ的破产危机概率
3.4 模型扩展2:设A在2时刻有θ的破产危机概率
3.5 研究结论
4 金字塔结构成因的实证研究
4.1 研究假设
4.2 样本选择、变量设计及研究方法
4.3 金字塔结构决定因素检验结果及分析
4.4 结论及启示
5 现金流权、现金流权和控制权分离程度与公司负债
5.1 研究假设
5.2 样本选择、变量定义及模型设定
5.3 计量模型结果及分析
5.4 研究结论
6 现金股利隧道效应实证研究
6.1 引言
6.2 股权分置改革前后现金股利支付差异及可能的解释
6.3 变量定义、研究方法及回归结果
6.4 稳健性检验
6.5 结论及启示
7 金字塔结构对公司价值影响的实证研究
7.1 样本选择、变量设计及研究方法
7.2 金字塔结构与公司价值回归结果
7.3 结论及启示
8 全文总结与展望
8.1 本文的主要工作和研究结论
8.2 研究展望
致谢
参考文献
附录1 攻读学位期间发表的论文目录
附录2 攻读学位期间参与的研究课题
附录3 第3章中命题的证明
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者保护、控制权私利与金字塔结构——以格林柯尔为例[J]. 刘启亮,李增泉,姚易伟. 管理世界. 2008(12)
[2]金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据[J]. 韩亮亮,李凯,徐业坤. 南开管理评论. 2008(06)
[3]持股结构、决议机制与上市公司控制权[J]. 张小茜,汪炜. 经济研究. 2008(11)
[4]民营上市公司控制类型、多元化经营与企业绩效[J]. 王力军,童盼. 南开管理评论. 2008(05)
[5]金字塔结构、所有制与中小股东利益保护——来自中国上市公司的经验证据[J]. 罗党论,唐清泉. 财经研究. 2008(09)
[6]控制权、资金占用与掏空——来自中国上市公司的经验证据[J]. 黎来芳,王化成,张伟华. 中国软科学. 2008(08)
[7]全流通纠正终极控制者利益取向的有效性——来自中国家族上市公司的证据[J]. 廖理,张学勇. 经济研究. 2008(08)
[8]金字塔结构控制、投资者保护与公司价值——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 王力军. 财贸研究. 2008(04)
[9]中国上市公司资本结构的影响因素和股权融资偏好[J]. 肖泽忠,邹宏. 经济研究. 2008(06)
[10]金字塔结构下最终控制人的盘踞效应与利益协同效应[J]. 马忠,陈彦. 中国软科学. 2008(05)
本文编号：2897470
【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：126 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 问题的提出
1.2 金字塔结构成因理论的文献综述
1.3 金字塔结构经济后果的文献综述
1.4 研究框架及章节安排
1.5 主要创新点
2 中国民营上市公司金字塔结构现状
2.1 概念界定
2.2 样本选择、变量定义及技术性示例
2.3 中国民营上市公司金字塔结构描述性统计分析
2.4 中国民营上市公司金字塔结构特征
2.5 研究结论
3 金字塔结构成因的理论研究
3.1 融资约束、破产危机与控制权私有收益
3.2 基本模型
3.3 模型扩展1:设B在2时刻有ρ的破产危机概率
3.4 模型扩展2:设A在2时刻有θ的破产危机概率
3.5 研究结论
4 金字塔结构成因的实证研究
4.1 研究假设
4.2 样本选择、变量设计及研究方法
4.3 金字塔结构决定因素检验结果及分析
4.4 结论及启示
5 现金流权、现金流权和控制权分离程度与公司负债
5.1 研究假设
5.2 样本选择、变量定义及模型设定
5.3 计量模型结果及分析
5.4 研究结论
6 现金股利隧道效应实证研究
6.1 引言
6.2 股权分置改革前后现金股利支付差异及可能的解释
6.3 变量定义、研究方法及回归结果
6.4 稳健性检验
6.5 结论及启示
7 金字塔结构对公司价值影响的实证研究
7.1 样本选择、变量设计及研究方法
7.2 金字塔结构与公司价值回归结果
7.3 结论及启示
8 全文总结与展望
8.1 本文的主要工作和研究结论
8.2 研究展望
致谢
参考文献
附录1 攻读学位期间发表的论文目录
附录2 攻读学位期间参与的研究课题
附录3 第3章中命题的证明
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者保护、控制权私利与金字塔结构——以格林柯尔为例[J]. 刘启亮,李增泉,姚易伟. 管理世界. 2008(12)
[2]金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据[J]. 韩亮亮,李凯,徐业坤. 南开管理评论. 2008(06)
[3]持股结构、决议机制与上市公司控制权[J]. 张小茜,汪炜. 经济研究. 2008(11)
[4]民营上市公司控制类型、多元化经营与企业绩效[J]. 王力军,童盼. 南开管理评论. 2008(05)
[5]金字塔结构、所有制与中小股东利益保护——来自中国上市公司的经验证据[J]. 罗党论,唐清泉. 财经研究. 2008(09)
[6]控制权、资金占用与掏空——来自中国上市公司的经验证据[J]. 黎来芳,王化成,张伟华. 中国软科学. 2008(08)
[7]全流通纠正终极控制者利益取向的有效性——来自中国家族上市公司的证据[J]. 廖理,张学勇. 经济研究. 2008(08)
[8]金字塔结构控制、投资者保护与公司价值——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 王力军. 财贸研究. 2008(04)
[9]中国上市公司资本结构的影响因素和股权融资偏好[J]. 肖泽忠,邹宏. 经济研究. 2008(06)
[10]金字塔结构下最终控制人的盘踞效应与利益协同效应[J]. 马忠,陈彦. 中国软科学. 2008(05)
本文编号：2897470
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