价格发现与股票IPO机制研究

发布时间：2021-01-10 03:28

　　作为证券市场中的一级市场，股票首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）市场是证券市场的源头，对证券市场的整体发展有着重要影响。中国股票市场的融资功能明显，但是，价格发现等其他功能的作用没有能够得到良好的发挥。在一个企业以融资最大化为目标、投资者不能够通过有效的价格发现机制去进行价值投资的市场里，市场的投机气氛最终会使投资者的投资信心下降，市场的融资功能因而会衰退。要扭转这一局面，十分关键的措施就是建立起有效的价格发现机制，通过制度保障来纠正相关市场主体的目标与行为。本文从价格发现的角度出发，分析IPO市场的价格发现过程，进而分析IPO市场的机制建设。本文共分八章。第一章为导论；第二章至第四章是对一般商品市场以及IPO市场的相关价格发现问题做理论上的探讨；第五章至第八章由理论探讨深入到对微观机制的现实考察，比较国际上不同的IPO机制，对中国IPO机制进行制度分析与实证研究，提出中国IPO市场改革的政策建议。本文首先就有关价格发现的主要经济思想进行梳理、归纳，分析有关价格发现的不同理论观点，探索价格发现的市场机理。有效率的价格发现要求被估计出的现实供求曲线必须... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：222 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
内容摘要
ABSTRACT
第一章 导论
    第一节 研究对象、研究背景和选题意义
        一、研究的对象
        二、研究的背景
        三、选题的意义
    第二节 全文结构与研究方法
        一、论文的结构安排
        二、论文的研究方法
    第三节 论文的主要创新与不足之处
        一、论文的主要创新
        二、论文的不足之处
第二章 价格发现的经济学分析及理论溯源
    第一节 价格发现的涵义与基本经济学分析
        一、价格发现的涵义
        二、价格决定、价格形成与价格发现
        三、价格发现的效率
        四、从信息与公共产品的视角对价格发现的考察
    第二节 价格发现的经济学理论渊源:对价格决定因素的探讨
    第三节 价格形成的经济学理论梳理:对价格发现的机理分析
        一、价格发现的市场供求机理
        二、价格发现的市场参与者调整机理
        三、价格发现的信息搜寻机理
        四、对价格发现不同机理的简单比较
    第四节 小结
第三章 对股票IPO价格发现的理论分析
    第一节 IPO市场的价格发现及其效率问题
        一、IPO价格发现的涵义与特征
        二、价格发现:股票市场的关键功能
        三、IPO市场价格发现的效率
    第二节 股票IPO的价格决定与价格形成
        一、内在价值理论对股票价值的决定与价值评估
        二、现代资产定价理论对股票价格的测度
        三、行为金融理论对股票价格的阐释
        四、股票价格确定理论与IPO价格的形成
    第三节 小结
第四章 股票IPO价格异象与价格发现过程
    第一节 IPO价格异象及相关理论阐释
        一、股票发行价格的异象
        二、对股票发行价格异象的效应分析
        三、对股票发行价格异象的不同理论解释
        四、各种IPO价格异象理论适用性、局限性问题
    第二节 对股票IPO价格发现过程的理论分析
        一、IPO市场主体的信息与理性对价格发现的综合影响
        二、对IPO发行人和投资者的供给与需求分析
        三、投资银行在IPO过程中对价格发现的作用
        四、IPO价格发现的一般过程
    第三节 关于IPO市场主体行为的均值—方差模型
        一、对模型议题的说明
        二、模型
        三、既定发行价格下的IPO市场投资者行为分析
        四、投资者对企业价值的推断与对未来利润分配的推断呈线性关系的情形
        五、对发行人的行为分析
        六、结论和评价
    第四节 小结
第五章 对股票IPO机制的国际考察
    第一节 IPO过程及国际上的证券监管政策趋向
        一、IPO的一般过程
        二、国际上对IPO的监管目标、原则与监管制度趋向
    第二节 国际上不同的IPO机制
        一、监管机制
        二、承销机制
        三、发售机制
    第三节 对国际上不同IPO机制的比较分析
        一、对国际上不同的监管制度趋向的综合分析
        二、对监管机制的比较分析
        三、对承销机制的比较分析
        四、对发售机制的比较分析
    第四节 小结
第六章 中国股票IPO的机制演进及制度分析
    第一节 对中国股票IPO机制的划分
        一、中国股票IPO监管机制:以政府为主导
        二、中国股票IPO承销机制:以余额包销为主
        三、中国股票IPO发售机制:对不同机制的曲折尝试
    第二节 对中国股票IPO机制的制度分析
        一、对中国股票IPO监管机制的制度分析
        二、对中国股票IPO承销机制的制度分析
        三、对中国股票IPO发售机制的制度分析
    第三节 中国IPO市场的特殊情形:股权分置下的异价发行
        一、股权分置制度缺陷背景中的异价发行
        二、股权分置制度下的股票一级市场价格发现
        三、股权分置改革:股票一级市场价格发现功能的改进
    第四节 小结
第七章 对中国股票IPO市场机制的实证研究
    第一节 中国IPO价格异象及相关实证研究文献回顾
    第二节 对中国股票市场抑价现象的IPO机制层面实证研究
        一、对中国IPO抑价现象的机制研究设计
        二、研究样本
        三、实证研究的结论
        四、对实证研究结论的概括
    第三节 小结
第八章 中国股票IPO机制的优化与改进
    第一节 中国股票IPO机制的优化与改进总体原则与目标
        一、IPO机制优化与改进的总体原则:分步推进市场化进程
        二、IPO机制优化与改进的总体目标:建设功能齐全的高效市场
    第二节 中国股票IPO机制的优化与改进措施
        一、监管机制的优化与改进
        二、承销机制的优化与改进
        三、发售机制的优化与改进
    第三节 完善市场结构,建立有效的市场体系
        一、改革市场分割局面,完善中国股票市场的市场结构
        二、引入新的金融产品,完善中国股票市场的产品结构
        三、强化市场的理性理念,培育成熟的市场主体
    第四节 小结
附录
    附录5—1:美国IPO的主要步骤
    附录5—2:国际上不同监管机构的主要监管目标、监管原则或监管职责
    附录6—1:有关中国股票IPO的主要法规
    附录6—2:中国股票IPO的基本流程
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
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[2]说IPO新制度 道中国股市颓势[J]. 李凤翔.  贵州工业大学学报(社会科学版). 2005(01)
[3]认证中介的效率基础:信托市场监管规则选择的例子[J]. 杨如彦,李自然.  经济研究. 2004(12)
[4]股票发行定价体制与新上市A股初始投资收益[J]. 于增彪,梁文涛.  金融研究. 2004(08)
[5]公司价值与股票价格的关系研究[J]. 黄蕴洁,黄薇维.  湖南税务高等专科学校学报. 2004(04)
[6]对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J]. 朱南,卓贤.  财经科学. 2004(02)
[7]国际IPO平均抑价差异的解释[J]. 王铮,顾保国.  证券市场导报. 2004(03)
[8]股票IPO理论研究新进展[J]. 于栋.  哈尔滨工业大学学报(社会科学版). 2003(04)
[9]IPOs中两阶段竞价发行方式博弈模型及实用性分析[J]. 周孝华,杜俊涛,杨秀苔.  软科学. 2003(06)
[10]中国股票发行定价机制探讨[J]. 李选民.  中山大学学报论丛. 2003(06)



本文编号：2967968