组合选择和资本资产定价 ——基于半方差和行为金融的分析

发布时间：2021-01-18 10:17

　　半方差理论是从风险度量方式的角度对传统的金融理论进行修正的理论。传统理论使用方差度量投资风险，将向上和向下两个方向上对平均收益率的偏离均视为风险，夸大了风险，背离了人们对风险的直观理解，导致有超额收益的机会被放弃。自Markowitz提出采用方差度量风险以来，一直受到学术界和实物界的责难。半方差风险测度方式符合人们对风险的直观理解，也能使投资者抓住超额收益的机会，被认为是一种良好的风险度量方式。但是半方差风险测度方式由于数学处理上较为复杂，还需要深入研究。本文从风险分散的角度给出了半协方差的定义，并探讨了组合风险分散的条件。当单项资产之间的半协方差为0时，组合的风险能得到最大程度的分散。半协方差越小，风险分散程度越好。本文提出了一个能包含投资者预测因素的半方差组合选择模型，克服了Hoggan半方差组合选择仅仅依赖历史数据的弊病。本文创新性地提出用MC和QMC方法计算组合的半方差风险，用修正的梯度投影算法来进行组合优化。实证分析发现，当组合内单项资产数目在10以下时，该算法能获得较好的精度和较高的计算效率。本文在比较均值—方差组合选择理论、Hoggan的半方差组合选择理论、本文提出的MC... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：160 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

有效边界与市场组合

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2984776