引入宏观政策变量的中国利率期限结构微观研究
发布时间：2021-04-30 08:30
金融学者对利率期限结构的微观视角与经济学者对期限结构问题的宏观把握是当前我国乃至世界利率期限结构理论研究的重要特点,如何将这些特点相互结合、取长补短,处理好宏观政策变量影响下的利率期限结构微观研究问题,对于我国的期限结构理论界研究思路的扩展和央行、金融市场及风险管理单位等实务部门主体调控效率的提高、运行机制的完善和定价结构的优化,从而实现整个金融业的可持续发展都至关重要。本文在纵向上以利率期限结构理论的时间演进为研究主线,横向上则以一般均衡模型和无套利模型两大框架为具体研究内容,在结构上采取了提出问题,分析解决问题、实证检验的研究思路:即首先从利率期限结构问题研究的现状出发,提出宏观政策变量和利率期限结构的研究需要相互结合这一问题,界定了论文研究的内容和几个重要概念,指出了研究意义,接下来从利率期限结构研究的宏观思想基础和微观分析工具两方面对传统利率期限结构研究进行了深入的分析和总结,然后分别对货币政策相关变量和财政政策相关变量影响下的现代利率期限结构理论进行了探讨,并针对上交所的数据进行了实证研究,最后结合我国债券市场人为分割的现状,对现代利率期限结构理论在我国的适用性做了特殊性校对...
【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：206 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
目录
图表索引
中文摘要
Abstract
第1章 导论
1.1 问题的提出
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.1.3 研究问题及符号的界定
1.2 研究目标、方法、难点与创新之处
1.2.1 研究目标
1.2.2 研究方法
1.2.3 论文的难点和创新之处
1.3 论文结构安排
第2章 文献回顾与述评
2.1 传统利率期限结构理论的研究综述
2.1.1 传统利率期限结构研究的理论基础
2.1.2 传统利率期限结构的静态实证拟合研究
2.1.3 传统利率期限结构的动态实证模拟研究
2.2 利率期限结构与可引入政策变量之间关系的研究综述
2.2.1 货币政策和利率期限结构关系研究:理论基础与传导机制
2.2.2 财政政策和利率期限结构关系研究:回归估计与方差分解
2.2.3 制度变迁和利率期限结构关系研究:交替变迁与单一停滞
2.3 引入政策变量的现代利率期限结构理论研究综述
2.3.1 一般均衡框架下的现代利率期限结构模型
2.3.2 无套利框架下的现代利率期限结构模型
2.4 关于市场分割的研究综述
2.4.1 利率期限结构市场分割假设的研究
2.4.2 债券市场分割影响利率期限结构的研究
2.5 本章小结
第3章 引入政策变量利率期限结构研究的宏观思想基础
3.1 宏观经济理论对于利率相关问题的解释
3.1.1 宏观经济理论对于利率决定问题的解释
3.1.2 宏观经济理论对于利率期限结构问题的解释
3.2 宏观经济理论所隐含的可能影响利率期限结构的宏观政策变量
3.3 宏观经济理论所隐含的政策变量对利率期限结构的影响机制
3.3.1 宏观政策变量影响利率期限结构的方式
3.3.2 宏观政策变量影响利率期限结构的途径或媒介
3.4 本章小结
第4章 引入政策变量利率期限结构研究的微观分析工具
4.1 利率期限结构理论的发展路径
4.1.1 传统利率期限结构理论的发展路径
4.1.2 现代利率期限结构理论的展望
4.2 引入政策变量利率期限结构研究的基本分析工具
4.2.1 利率期限结构微观研究的建模思想:一般均衡与无套利方法
4.2.2 利率期限结构微观研究的求解方法:等价鞅测度方法
4.2.3 利率期限结构微观研究的约束条件:仿射模型方法
4.3 本章小结
第5章 引入货币政策变量的利率期限结构分析：无套利和一般均衡模型
5.1 无套利期限结构单向影响模型分析
5.2 无套利期限结构双向影响模型分析
5.3 一般均衡期限结构双向影响模型分析
5.3.1 标准的无套利利率期限结构仿射模型
5.3.2 一般均衡模型中潜在变量与货币政策变量的关联猜想
5.3.3 引入货币政策变量的一般均衡双向影响模型分析
5.4 上交所国债数据无套利模型经验检验
5.4.1 上交所国债市场利率期限结构主成分分析:时序数据考查
5.4.2 无套利单向影响仿射模型分析:实证检验
5.4.3 无套利双向影响仿射模型分析:实证检验
5.5 上交所国债数据一般均衡模型经验检验
5.5.1 上交所国债市场利率期限结构主成分分析:时序数据考查
5.5.2 一般均衡模型中潜在变量与货币政策变量的关联猜想:实证检验
5.5.3 一般均衡双向影响模型分析:实证检验
5.6 本章小结
第6章 引入财政政策变量的利率期限结构分析：一般均衡和无套利模型
6.1 一般均衡单因子期限结构模型分析
6.2 无套利期限结构双向影响模型分析
6.2.1 可引入期限结构模型的财政政策变量选择
6.2.2 引入财政政策变量的无套利仿射双向影响模型分析
6.3 上交所国债数据无套利模型经验检验
6.3.1 无套利模型中潜在变量与财政政策变量的关联猜想:实证检验
6.3.2 无套利双向影响仿射模型分析:实证检验
6.4 本章小结
第7章 基于政策变量视角对市场分割下中国利率期限结构的综合考查
7.1 引入政策变量的现代利率期限结构理论发展思路考查
7.1.1 现代期限结构模型与传统多因子期限结构模型发展思路比较
7.1.2 现代期限结构模型与传统仿射收益期限模型发展思路比较
7.1.3 现代期限结构模型与引入通货膨胀的传统期限模型发展思路比较
7.2 中国债券市场的人为分割对现代期限结构研究的影响考查
7.2.1 中国国债市场人为分割的历史沿革和发展现状
7.2.2 中国国债市场人为分割的市场表现特征
7.2.3 市场分割对现代期限结构模型中债券价格和收益率设定的影响
7.2.4 市场分割对现代期限结构模型中货币政策变量设定的影响
7.3 现代期限结构模型中货币政策反应函数适用性考查
7.3.1 货币政策对中国利率期限结构影响的经验检验
7.3.2 现代期限结构模型中政策反应函数适用中国的可行性分析
7.4 银行间国债数据现代期限结构模型经验检验
7.4.1 无套利仿射期限结构模型分析:实证检验
7.4.2 一般均衡期限结构模型分析:实证检验
7.5 现代期限结构模型上交所与银行间国债检验结果比较
7.5.1 上交所和银行间国债即期收益率曲线主成分分析比较
7.5.2 无套利模型上交所和银行间数据实证结果比较
7.5.3 一般均衡模型上交所和银行间数据实证结果比较
7.6 本章小结
第8章 结论、建议及研究改进方向
8.1 主要结论
8.1.1 关于引入政策变量利率期限结构研究的宏观思想基础
8.1.2 关于引入政策变量利率期限结构研究的微观分析工具
8.1.3 关于引入货币政策变量的利率期限结构分析
8.1.4 关于引入财政政策变量的利率期限结构分析
8.1.5 关于政策变量视角下对市场分割的中国利率期限结构考查
8.2 政策建议
8.3 本文不足之处与进一步研究的方向
附录
附录1 单因子模型一览表
附录2 两(多)因子模型一览表
附录3 无套利债券定价
附录4 极大似然估计函数
附录5 引入货币政策变量的一般均衡期限结构模型的状态空间表达
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]新凯恩斯主义的最优货币政策理论[J]. 葛结根. 金融教学与研究. 2007(06)
[2]泰勒规则的实证问题及在中国的检验[J]. 卞志村. 金融研究. 2006(08)
[3]泰勒规则及其在中国的适应性分析[J]. 谭小芬. 山西财经大学学报. 2006(04)
[4]仿射模型、广义仿射模型与上交所利率期限结构[J]. 范龙振,张国庆. 管理工程学报. 2005(03)
[5]存贷款利率水平提高对国债收益率曲线变动影响的分析——基于单因素方差分析方法的实证研究[J]. 董研,张可,潘垚垚. 华东经济管理. 2005(09)
[6]中国债券市场分割的理论探讨[J]. 郑长德,刘丽雪. 西南民族大学学报(人文社科版). 2005(05)
[7]上交所利率期限结构的三因子广义高斯仿射模型[J]. 范龙振. 管理工程学报. 2005(01)
[8]我国债券市场收益率曲线影响因素的实证分析[J]. 王一鸣,李剑峰. 金融研究. 2005(01)
[9]货币政策与国债收益率曲线[J]. 纪志宏. 中国社会科学院研究生院学报. 2003(03)
[10]货币供应量已不宜作为当前我国货币政策的中介目标[J]. 夏斌,廖强. 经济研究. 2001(08)
硕士论文
[1]货币政策对国债收益率曲线影响的实证研究[D]. 孙黎黎.对外经济贸易大学 2006
本文编号：3169178
【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：206 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
目录
图表索引
中文摘要
Abstract
第1章 导论
1.1 问题的提出
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.1.3 研究问题及符号的界定
1.2 研究目标、方法、难点与创新之处
1.2.1 研究目标
1.2.2 研究方法
1.2.3 论文的难点和创新之处
1.3 论文结构安排
第2章 文献回顾与述评
2.1 传统利率期限结构理论的研究综述
2.1.1 传统利率期限结构研究的理论基础
2.1.2 传统利率期限结构的静态实证拟合研究
2.1.3 传统利率期限结构的动态实证模拟研究
2.2 利率期限结构与可引入政策变量之间关系的研究综述
2.2.1 货币政策和利率期限结构关系研究:理论基础与传导机制
2.2.2 财政政策和利率期限结构关系研究:回归估计与方差分解
2.2.3 制度变迁和利率期限结构关系研究:交替变迁与单一停滞
2.3 引入政策变量的现代利率期限结构理论研究综述
2.3.1 一般均衡框架下的现代利率期限结构模型
2.3.2 无套利框架下的现代利率期限结构模型
2.4 关于市场分割的研究综述
2.4.1 利率期限结构市场分割假设的研究
2.4.2 债券市场分割影响利率期限结构的研究
2.5 本章小结
第3章 引入政策变量利率期限结构研究的宏观思想基础
3.1 宏观经济理论对于利率相关问题的解释
3.1.1 宏观经济理论对于利率决定问题的解释
3.1.2 宏观经济理论对于利率期限结构问题的解释
3.2 宏观经济理论所隐含的可能影响利率期限结构的宏观政策变量
3.3 宏观经济理论所隐含的政策变量对利率期限结构的影响机制
3.3.1 宏观政策变量影响利率期限结构的方式
3.3.2 宏观政策变量影响利率期限结构的途径或媒介
3.4 本章小结
第4章 引入政策变量利率期限结构研究的微观分析工具
4.1 利率期限结构理论的发展路径
4.1.1 传统利率期限结构理论的发展路径
4.1.2 现代利率期限结构理论的展望
4.2 引入政策变量利率期限结构研究的基本分析工具
4.2.1 利率期限结构微观研究的建模思想:一般均衡与无套利方法
4.2.2 利率期限结构微观研究的求解方法:等价鞅测度方法
4.2.3 利率期限结构微观研究的约束条件:仿射模型方法
4.3 本章小结
第5章 引入货币政策变量的利率期限结构分析：无套利和一般均衡模型
5.1 无套利期限结构单向影响模型分析
5.2 无套利期限结构双向影响模型分析
5.3 一般均衡期限结构双向影响模型分析
5.3.1 标准的无套利利率期限结构仿射模型
5.3.2 一般均衡模型中潜在变量与货币政策变量的关联猜想
5.3.3 引入货币政策变量的一般均衡双向影响模型分析
5.4 上交所国债数据无套利模型经验检验
5.4.1 上交所国债市场利率期限结构主成分分析:时序数据考查
5.4.2 无套利单向影响仿射模型分析:实证检验
5.4.3 无套利双向影响仿射模型分析:实证检验
5.5 上交所国债数据一般均衡模型经验检验
5.5.1 上交所国债市场利率期限结构主成分分析:时序数据考查
5.5.2 一般均衡模型中潜在变量与货币政策变量的关联猜想:实证检验
5.5.3 一般均衡双向影响模型分析:实证检验
5.6 本章小结
第6章 引入财政政策变量的利率期限结构分析：一般均衡和无套利模型
6.1 一般均衡单因子期限结构模型分析
6.2 无套利期限结构双向影响模型分析
6.2.1 可引入期限结构模型的财政政策变量选择
6.2.2 引入财政政策变量的无套利仿射双向影响模型分析
6.3 上交所国债数据无套利模型经验检验
6.3.1 无套利模型中潜在变量与财政政策变量的关联猜想:实证检验
6.3.2 无套利双向影响仿射模型分析:实证检验
6.4 本章小结
第7章 基于政策变量视角对市场分割下中国利率期限结构的综合考查
7.1 引入政策变量的现代利率期限结构理论发展思路考查
7.1.1 现代期限结构模型与传统多因子期限结构模型发展思路比较
7.1.2 现代期限结构模型与传统仿射收益期限模型发展思路比较
7.1.3 现代期限结构模型与引入通货膨胀的传统期限模型发展思路比较
7.2 中国债券市场的人为分割对现代期限结构研究的影响考查
7.2.1 中国国债市场人为分割的历史沿革和发展现状
7.2.2 中国国债市场人为分割的市场表现特征
7.2.3 市场分割对现代期限结构模型中债券价格和收益率设定的影响
7.2.4 市场分割对现代期限结构模型中货币政策变量设定的影响
7.3 现代期限结构模型中货币政策反应函数适用性考查
7.3.1 货币政策对中国利率期限结构影响的经验检验
7.3.2 现代期限结构模型中政策反应函数适用中国的可行性分析
7.4 银行间国债数据现代期限结构模型经验检验
7.4.1 无套利仿射期限结构模型分析:实证检验
7.4.2 一般均衡期限结构模型分析:实证检验
7.5 现代期限结构模型上交所与银行间国债检验结果比较
7.5.1 上交所和银行间国债即期收益率曲线主成分分析比较
7.5.2 无套利模型上交所和银行间数据实证结果比较
7.5.3 一般均衡模型上交所和银行间数据实证结果比较
7.6 本章小结
第8章 结论、建议及研究改进方向
8.1 主要结论
8.1.1 关于引入政策变量利率期限结构研究的宏观思想基础
8.1.2 关于引入政策变量利率期限结构研究的微观分析工具
8.1.3 关于引入货币政策变量的利率期限结构分析
8.1.4 关于引入财政政策变量的利率期限结构分析
8.1.5 关于政策变量视角下对市场分割的中国利率期限结构考查
8.2 政策建议
8.3 本文不足之处与进一步研究的方向
附录
附录1 单因子模型一览表
附录2 两(多)因子模型一览表
附录3 无套利债券定价
附录4 极大似然估计函数
附录5 引入货币政策变量的一般均衡期限结构模型的状态空间表达
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]新凯恩斯主义的最优货币政策理论[J]. 葛结根. 金融教学与研究. 2007(06)
[2]泰勒规则的实证问题及在中国的检验[J]. 卞志村. 金融研究. 2006(08)
[3]泰勒规则及其在中国的适应性分析[J]. 谭小芬. 山西财经大学学报. 2006(04)
[4]仿射模型、广义仿射模型与上交所利率期限结构[J]. 范龙振,张国庆. 管理工程学报. 2005(03)
[5]存贷款利率水平提高对国债收益率曲线变动影响的分析——基于单因素方差分析方法的实证研究[J]. 董研,张可,潘垚垚. 华东经济管理. 2005(09)
[6]中国债券市场分割的理论探讨[J]. 郑长德,刘丽雪. 西南民族大学学报(人文社科版). 2005(05)
[7]上交所利率期限结构的三因子广义高斯仿射模型[J]. 范龙振. 管理工程学报. 2005(01)
[8]我国债券市场收益率曲线影响因素的实证分析[J]. 王一鸣,李剑峰. 金融研究. 2005(01)
[9]货币政策与国债收益率曲线[J]. 纪志宏. 中国社会科学院研究生院学报. 2003(03)
[10]货币供应量已不宜作为当前我国货币政策的中介目标[J]. 夏斌,廖强. 经济研究. 2001(08)
硕士论文
[1]货币政策对国债收益率曲线影响的实证研究[D]. 孙黎黎.对外经济贸易大学 2006
本文编号：3169178
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