基于市场微观结构视角的我国上市公司融资行为研究
发布时间：2021-08-25 10:32
有效市场理论忽略了市场机制等市场微观结构因素在定价和价格变化方面所起的作用。市场微观结构理论认为,市场并非无摩擦,不同的市场机制对实际价格的形成有不同影响。评价市场微观结构重要性的文献主要集中于资产定价方面,这些资产定价理论开始将市场流动性、非系统波动性和信息非对称等风险因素作为资产价格的重要影响因素加以考虑。本文的目的是基于市场微观结构资产定价（资本成本）理论,考察市场环境和市场价格行为如何影响公司的融资决策。本文的研究既有助于从市场价格行为的角度来理解和评价公司的融资行为,同时对于拓展公司资本结构理论又可以提供重要的经验依据。围绕公司股票价格行为对其融资的影响这条主线,本文主要包括以下几个方面的内容:（1）运用面板数据回归分析,从静态和动态角度考察了上市公司股票流动性与资本结构之间的关系。研究发现:上市公司前一期股票流动性越高,其后一期负债相对越少;股票市场流动性越高公司越倾向于调低其杠杆率,流动性越低则公司越倾向于调高其杠杆率。基于Probit二元选择模型,进一步考察了流动性对资本结构及其变化的影响机理。结果表明,随流动性增加,上市公司以债务方式进行融资的概率是下降的,以股权方式...
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：178 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 早期资本结构理论
1.2.2 现代资本结构理论
1.2.3 资本结构理论研究新趋势
1.2.4 国内关于公司融资行为的研究现状及本文的研究角度
1.3 本文的研究内容、结构安排与创新点
1.3.1 本文研究内容与结构安排
1.3.2 本文的创新点
第二章 股市价格行为、资本成本与公司融资的理论概述
2.1 证券市场微观结构与市场价格行为
2.1.1 证券市场微观结构
2.1.2 市场微观结构理论
2.1.3 市场微观结构与市场价格行为
2.2 资本成本的概念与度量
2.2.1 资本成本的概念
2.2.2 资本成本的度量
2.3 市场价格行为与资本成本
2.3.1 股市流动性与资本成本
2.3.2 股市波动性与资本成本
2.3.3 非对称信息与资本成本
2.4 公司融资理论
2.5 本章小结
第三章 股市流动性对我国上市公司融资决策的影响
3.1 研究背景
3.2 基于流动性资产定价理论的研究假说
3.3 股市流动性对我国上市公司融资决策影响的实证分析
3.3.1 变量定义及样本数据
3.3.2 实证检验方法
3.3.3 实证检验结果与分析
3.4 政策建议
3.5 本章小结
第四章 股市波动性对我国上市公司融资的影响
4.1 问题的提出
4.2 股市波动性对我国上市公司融资影响的传导机制分析
4.3 波动性与波动性测量方法
4.4 股市波动性对我国上市公司融资影响的实证检验与分析
4.4.1 实证检验模型
4.4.2 变量计算与样本数据
4.4.3 实证检验结果与分析
4.4.4 政策建议
4.5 本章小结
第五章 信息不对称对我国上市公司股权与债务融资的影响
5.1 时变的信息不对称对我国上市公司股权融资行为的影响
5.1.1 信息不对称的时变性
5.1.2 时变信息不对称与公司融资
5.1.3 基于啄序理论与信息风险定价理论的研究假说
5.1.4 时变信息不对称对我国上市公司股权融资行为影响的实证检验
5.2 信息不对称对我国上市公司债务融资行为的影响
5.2.1 信息不对称条件下财务赤字与债务融资的关系
5.2.2 提出研究假说
5.2.3 变量、样本数据与实证方法
5.2.4 实证结果与分析
5.3 信息不对称条件下合理化上市公司股权与债务融资行为的建议
5.4 本章小结
第六章 信息不对称与我国上市公司融资偏好
6.1 信息不对称下我国上市公司融资偏好的整体思考
6.2 信息不对称条件下我国上市公司融资优序的实证检验
6.2.1 研究背景与问题的提出
6.2.2 变量定义及样本数据
6.2.3 实证检验模型
6.2.4 实证检验结果与分析
6.3 我国上市公司股利政策“追随者效应”与融资偏好关系分析
6.3.1 股利政策理论与相关研究
6.3.2 我国上市公司股利政策“追随者效应”的研究假说与研究方法
6.3.3 我国上市公司股利政策“追随者效应”的实证检验与结果分析
6.3.4 股利政策“追随者效应”与我国上市公司融资偏好的关系
6.3.5 政策建议
6.4 本章小结
第七章 全文总结与展望
7.1 全文总结
7.2 本文研究不足与未来研究展望
参考文献
攻读博士学位期间发表论文和参加的科研项目
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司业绩、资本结构与对外信用担保[J]. 刘小年,郑仁满. 金融研究. 2005(04)
[2]资本结构不同表征指标差异研究[J]. 张维,张浩. 西北农林科技大学学报(社会科学版). 2005(02)
[3]利率管制对我国上市公司资本结构的影响[J]. 唐国正,刘力. 管理世界. 2005(01)
[4]产品市场竞争对我国上市公司资本结构的影响研究[J]. 王怀明,吴一兵. 江西农业大学学报(社会科学版). 2004(04)
[5]上市公司畸形融资偏好的制度分析[J]. 李伟,曾浩,施家方. 财会月刊. 2004(12)
[6]优序理论的静态成本分析[J]. 敬志勇,孙培源. 中国软科学. 2004(06)
[7]中国上市公司资本结构行业间差异实证研究[J]. 郭鹏飞,杨朝军,孙培源. 系统工程理论与实践. 2004(05)
[8]我国上市公司股利政策研究[J]. 艾文国,孙洁,张剑英. 中国软科学. 2004(04)
[9]我国上市公司融资偏好的实证分析[J]. 王永江,王丽英. 当代经济研究. 2004(03)
[10]企业负债融资与产品市场竞争[J]. 杨兴全,陈旭东. 经济管理. 2004(06)
硕士论文
[1]我国上市公司融资偏好的实证研究[D]. 戚力.天津大学 2004
本文编号：3361949
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：178 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 早期资本结构理论
1.2.2 现代资本结构理论
1.2.3 资本结构理论研究新趋势
1.2.4 国内关于公司融资行为的研究现状及本文的研究角度
1.3 本文的研究内容、结构安排与创新点
1.3.1 本文研究内容与结构安排
1.3.2 本文的创新点
第二章 股市价格行为、资本成本与公司融资的理论概述
2.1 证券市场微观结构与市场价格行为
2.1.1 证券市场微观结构
2.1.2 市场微观结构理论
2.1.3 市场微观结构与市场价格行为
2.2 资本成本的概念与度量
2.2.1 资本成本的概念
2.2.2 资本成本的度量
2.3 市场价格行为与资本成本
2.3.1 股市流动性与资本成本
2.3.2 股市波动性与资本成本
2.3.3 非对称信息与资本成本
2.4 公司融资理论
2.5 本章小结
第三章 股市流动性对我国上市公司融资决策的影响
3.1 研究背景
3.2 基于流动性资产定价理论的研究假说
3.3 股市流动性对我国上市公司融资决策影响的实证分析
3.3.1 变量定义及样本数据
3.3.2 实证检验方法
3.3.3 实证检验结果与分析
3.4 政策建议
3.5 本章小结
第四章 股市波动性对我国上市公司融资的影响
4.1 问题的提出
4.2 股市波动性对我国上市公司融资影响的传导机制分析
4.3 波动性与波动性测量方法
4.4 股市波动性对我国上市公司融资影响的实证检验与分析
4.4.1 实证检验模型
4.4.2 变量计算与样本数据
4.4.3 实证检验结果与分析
4.4.4 政策建议
4.5 本章小结
第五章 信息不对称对我国上市公司股权与债务融资的影响
5.1 时变的信息不对称对我国上市公司股权融资行为的影响
5.1.1 信息不对称的时变性
5.1.2 时变信息不对称与公司融资
5.1.3 基于啄序理论与信息风险定价理论的研究假说
5.1.4 时变信息不对称对我国上市公司股权融资行为影响的实证检验
5.2 信息不对称对我国上市公司债务融资行为的影响
5.2.1 信息不对称条件下财务赤字与债务融资的关系
5.2.2 提出研究假说
5.2.3 变量、样本数据与实证方法
5.2.4 实证结果与分析
5.3 信息不对称条件下合理化上市公司股权与债务融资行为的建议
5.4 本章小结
第六章 信息不对称与我国上市公司融资偏好
6.1 信息不对称下我国上市公司融资偏好的整体思考
6.2 信息不对称条件下我国上市公司融资优序的实证检验
6.2.1 研究背景与问题的提出
6.2.2 变量定义及样本数据
6.2.3 实证检验模型
6.2.4 实证检验结果与分析
6.3 我国上市公司股利政策“追随者效应”与融资偏好关系分析
6.3.1 股利政策理论与相关研究
6.3.2 我国上市公司股利政策“追随者效应”的研究假说与研究方法
6.3.3 我国上市公司股利政策“追随者效应”的实证检验与结果分析
6.3.4 股利政策“追随者效应”与我国上市公司融资偏好的关系
6.3.5 政策建议
6.4 本章小结
第七章 全文总结与展望
7.1 全文总结
7.2 本文研究不足与未来研究展望
参考文献
攻读博士学位期间发表论文和参加的科研项目
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司业绩、资本结构与对外信用担保[J]. 刘小年,郑仁满. 金融研究. 2005(04)
[2]资本结构不同表征指标差异研究[J]. 张维,张浩. 西北农林科技大学学报(社会科学版). 2005(02)
[3]利率管制对我国上市公司资本结构的影响[J]. 唐国正,刘力. 管理世界. 2005(01)
[4]产品市场竞争对我国上市公司资本结构的影响研究[J]. 王怀明,吴一兵. 江西农业大学学报(社会科学版). 2004(04)
[5]上市公司畸形融资偏好的制度分析[J]. 李伟,曾浩,施家方. 财会月刊. 2004(12)
[6]优序理论的静态成本分析[J]. 敬志勇,孙培源. 中国软科学. 2004(06)
[7]中国上市公司资本结构行业间差异实证研究[J]. 郭鹏飞,杨朝军,孙培源. 系统工程理论与实践. 2004(05)
[8]我国上市公司股利政策研究[J]. 艾文国,孙洁,张剑英. 中国软科学. 2004(04)
[9]我国上市公司融资偏好的实证分析[J]. 王永江,王丽英. 当代经济研究. 2004(03)
[10]企业负债融资与产品市场竞争[J]. 杨兴全,陈旭东. 经济管理. 2004(06)
硕士论文
[1]我国上市公司融资偏好的实证研究[D]. 戚力.天津大学 2004
本文编号：3361949
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjifazhanlunwen/3361949.html
