突发性公共事件对企业债券违约的影响研究 ————以泰禾集团为例

发布时间：2023-03-12 13:38

　　2020年,在受新冠疫情间接影响的行业中,房地产行业首当其冲,原因在于房地产行业总体规模大、单一价值高、与百姓生活质量关系密切。2020年中国债券市场的违约规模创下新高,疫情对违约所产生影响的路径、效果和原因是怎样的值得进行探究。而在2020年曾经的千亿地产龙头泰禾集团出现了连续性的债券违约,疫情作为一个突发性公共事件,在此次债券违约中,对泰禾集团债券违约的影响值得探寻与思考。基于上述背景,本文以泰禾集团连续债券违约作为研究对象。首先在对文献梳理后发现宏观因素对债券违约影响的研究相对薄弱。公司在融资时未充分发挥优序融资理论致使企业股权债务结构不合理;在融资后未贯彻落实信用风险管理理论导致企业应收账款无法及时回收且公司债务规模过大;在违约后信用评级被下调其他相关机构出于信用风险管理的考虑,使得公司在融资市场上步履维艰。同时在梳理突发性公共事件对债券违约的影响机理之后得出突发性公共事件会通过影响企业的流动性进而增加企业债券违约概率的结论。其次,介绍了公司的主要业务和股权结构,梳理了公司在发展路上的债券发行情况并回顾了公司债券违约状况。再次,根据影响机理来分析在疫情背景下泰禾集团流动性对债券...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法及思路
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究思路
    1.3 技术路线图
    1.4 研究创新之处
2 文献综述、理论基础和影响机理
    2.1 文献综述
        2.1.1 关于突发性公共事件相关文献研究
        2.1.2 关于债券违约相关文献研究
        2.1.3 关于突发性公共事件与债券违约关系的文献研究
        2.1.4 文献评述
    2.2 理论基础
        2.2.1 优序融资理论
        2.2.2 信用评级理论
        2.2.3 信用风险管理理论
        2.2.4 理论小结
    2.3 突发性公共事件对债券违约的影响机理
        2.3.1 突发性公共事件与债券违约
        2.3.2 突发性公共事件与流动性
        2.3.3 流动性与债券违约
3 泰禾集团债券违约案例介绍
    3.1 公司概况
        3.1.1 公司基本情况
        3.1.2 公司股权结构
    3.2 扩张路上的债券发行情况
        3.2.1 打造院系品牌,扎根福建地区(2010-2012年)
        3.2.2 扎根福建本土,深耕一线城市(2013-2017年)
        3.2.3 深耕一线城市,全面布局二线(2018-2021年)
    3.3 疫情冲击下的泰禾集团债券违约
        3.3.1 债券违约介绍
        3.3.2 债券违约后企业发展情况介绍
4 突发性公共事件对泰禾集团债券违约影响的案例分析
    4.1 新冠疫情对泰禾集团债券违约的影响路径分析
        4.1.1 内部流动性对债券违约的影响路径分析
        4.1.2 外部流动性对债券违约的影响路径分析
    4.2 新冠疫情对泰禾集团债券违约影响路径的检验分析
        4.2.1 基于内部流动性的影响路径检验
        4.2.2 基于外部流动性的影响路径检验
    4.3 新冠疫情导致泰禾集团债券违约的原因分析
        4.3.1 新冠疫情背景下泰禾集团内部流动性导致债券违约的原因分析
        4.3.2 新冠疫情背景下泰禾集团外部流动性导致债券违约的原因分析
5 突发性公共事件影响下泰禾集团应对债券违约的政策建议
    5.1 盘活内生性资金
        5.1.1 多元有序扩张
        5.1.2 增强回款管理
        5.1.3 主动迎合市场
        5.1.4 处置不良资产
    5.2 引进外融性资金
        5.2.1 引入战略投资者
        5.2.2 优化债务性结构
        5.2.3 增设治理性部门
        5.2.4 紧随政策而变化
6 研究结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3761319