恒大集团庞氏分红动因及经济后果研究

发布时间：2023-04-24 23:00

　　随着监管部门多项法规政策的出台,我国证券市场上市公司“铁公鸡”的不分红问题得到改善,但目前法律法规对评估上市公司是否具有真实的分红能力这方面仍需完善。近来多份研究发现,我国上市公司存在着普遍的庞氏分红现象。当企业不具备与其分红相匹配的真实分红能力时,这种分红行为是带有“庞氏骗局”性质的,即庞氏分红。恒大集团自上市以来连续多年发放巨额现金分红,在集团资金流动性缩紧的境况下持续维持高达50%股利支付率。据此提出了本文的研究问题:恒大是否真的有如此强的分红能力?如没有,那么其动机是什么?又将造成怎样的经济后果?本文首先运用规范研究法和案例研究法,综观了国内外学者于股利政策研究的诸多文献,在此基础上梳理归纳股利政策与庞氏分红的概念、研究方向与理论基础。其次,基于企业分红能力理论,分析并进一步检验了恒大分红的性质。再次,基于“在手之鸟”理论、委托代理理论、隧道挖掘理论和信号传递理论,从内部、外部两个角度,探究恒大集团庞氏分红的动因,并进一步分析其产生的经济后果。在庞氏分红经济后果的分析中,运用主成分分析法对综合财务绩效指标进行降维,更清晰地归纳出恒大庞氏分红对其财务绩效的影响路径。最后,针对上述...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究思路与方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第三节 研究内容与框架
    第四节 创新点
第二章 文献综述与理论基础
    第一节 文献综述
        一、股利政策相关研究
        二、庞氏分红相关研究
        三、文献述评
    第二节 相关概念及理论基础
        一、相关概念
        二、理论基础与理论分析框架
第三章 恒大集团庞氏分红案例介绍
    第一节 恒大集团概况
        一、公司简介
        二、恒大集团股权结构
    第二节 恒大集团分红政策分析
        一、恒大集团历年分红情况
        二、行业分红现状对比分析
    第三节 恒大集团分红性质判定
    第四节 恒大集团分红性质检验
        一、分红物质基础
        二、分红支付基础
        三、本节小结
第四章 恒大集团庞氏分红动因分析
    第一节 恒大集团庞氏分红内部动因分析
        一、大股东利益输送
        二、管理层过度自信
        三、股权激励突出代理问题
    第二节 恒大集团庞氏分红外部动因分析
        一、信号传递动机
        二、政策迎合动机
第五章 恒大集团庞氏分红经济后果分析
    第一节 庞氏分红对市场反应影响分析
        一、短期市场反应
        二、长期市场反应
    第二节 庞氏分红对企业价值影响分析
    第三节 庞氏分红对财务绩效影响分析
        一、庞氏分红对财务绩效影响
        二、恒大集团财务绩效横向对比分析
        三、本节小结
第六章 结论与展望
    第一节 研究结论
    第二节 相关建议
        一、上市公司层面
        二、市场监管层面
    第三节 不足与展望
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：3800192