中国房地产企业海外发行美元债券的动因及风险研究 ————以融创中国为例

发布时间：2023-04-27 02:48

　　房地产行业是我国国民经济的重要组成部分,可以直接推动国民经济的增长,由于该行业具有很强的关联性,能够推动其他行业,例如建材、机械、装修、家电等,一同发展。为了实现国民经济的健康发展,国家开始对房地产高负债的发展模式进行限制,企业面临着融资难的问题。为了维持企业正常运营的资金,许多房地产企业开始选择美元债这一工具来进行融资,但是由于国际形势复杂,中美摩擦不断,新冠疫情全球性爆发,地产美元债违约不断,“恒大黑天鹅”等事件的影响,美元债市场受挫,房企在美元债市场的融资成本也开始走高。融创采用的是高周转的发展模式,高周转要求企业不断扩大规模来支撑其发展,融创在短短几年内成为规模排名全国前几的房企,为了继续扩张,融创对资金的需求量非常并且在近些年发行大量的美元债券来支持其规模的扩张。因此本文选择融创中国来作为案例,研究企业选择在境外发行美元债券的动因以及风险。本文采用了文献研究法来获取前人对海外融资的相关知识,通过融创中国进行案例分析,并选择几家房企进行对比分析。本文对美元债市场、房地产行业、以及案例公司进行了研究,得出以下结论:首先,房地产企业运用高周转、扩大规模的方式来获取利润,房地产企业负...

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摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究目的
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究框架
    1.3 研究方法
    1.4 研究的创新与不足
2.文献综述
    2.1 相关概念
    2.2 相关文献
        2.2.1 企业境外融资的综述
        2.2.2 中资企业境外发行债券融资的综述
    2.3 相关理论
        2.3.1 MM理论
        2.3.2 优序融资理论
        2.3.3 信息不对称理论
3.中资企业海外发行美元债概括
    3.1 中资美元债市场概括
        3.1.1 中资美元债历年发行数量及发行期限分布
        3.1.2 中资美元债发行评级
        3.1.3 中资美元债成本比较
        3.1.4 中资美元债行业占比
    3.2 中资美元债发行流程
    3.3 中资美元债主要发行方式
    3.4 中资美元债发行结构
    3.5 本章内容小结
4.房地产发行美元债动因研究
    4.1 房地产运作模式及案例选择
    4.2 政策限制企业融资
    4.3 美元债市场需求旺盛
    4.4 金融市场融资情况
        4.4.1 融创中国企业融资现状分析
        4.4.2 银行信贷
        4.4.3 债券融资
        4.4.4 股权融资
    4.5 影响美元债发行的财务因素
    4.6 融创中国发行美元债券情况
        4.6.1 融创中国美元债券发行情况概述
        4.6.2 融创中国发行中资美元债成本的纵向对比
        4.6.3 融创中国发行中资美元债成本的横向对比
        4.6.4 融创中国发行中资美元债评级情况
    4.7 本章内容小结
5.房地产企业发行美元债的风险分析
    5.1 美元债发行政策风险
    5.2 利率风险
    5.3 汇率及再融资风险
    5.4 系统性风险
    5.5 本章内容小结
6.研究结论及对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
        6.2.1 慎重选择发行定价时机
        6.2.2 注意评级、发行结构及方式
        6.2.3 做好汇率风险管理
        6.2.4 关注政策走向
参考文献
后记
致谢



本文编号：3802711