泰禾集团债券违约成因及风险管理研究

发布时间：2024-01-24 19:13

　　2014年我国发生首例债券违约事件,此后债券违约数量和金额都不断攀升,2021年全年共发生140只债券违约,违约规模达1464.97亿元。近几年公司债券违约数量不断增多,涉及范围越来越广,违约出现常态化现象,这使我们不得不在发展的同时思考这种现象出现的原因,以及应该如何对债券违约风险进行管理。本文选取了有代表性的房地产上市公司泰禾集团作为研究对象,一方面是因为该公司是首个中国房地产企业排名前50的违约房企,其违约数量和违约金额都相当巨大,是近年来资产规模最大的违约房企,引发了人们对于房地产行业信用风险的担忧;另一方面,公司内部坚持多元化布局以及高端住宅的战略定位,外部环境又面临国家紧缩政策和新冠疫情的影响,泰禾集团的经营发展面临着巨大的考验,公司的债务风险备受关注,对于该公司的债券违约成因及风险管理的研究具有一定的实践价值。本文首先通过梳理和归纳国内外相关文献,阐述了债券违约的基本概念和理论基础,然后介绍泰禾集团及其债券违约的情况,包括公司股权结构、经营状况、发展战略、违约过程和债券评级变动等情况,接着分别从外部因素和内部因素两个角度考虑泰禾集团出现债券违约的原因。通过探究发现,公司受...

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 债券违约的影响因素研究
        1.2.2 债券信用风险度量研究
        1.2.3 债券违约的风险防范研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究框架与方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文的主要贡献
第2章 基本概念与理论基础
    2.1 基本概念与模型介绍
        2.1.1 债券违约
        2.1.2 KMV模型介绍
    2.2 理论基础
        2.2.1 风险管理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 财务困境理论
第3章 泰禾集团债券违约案例介绍
    3.1 违约主体介绍
        3.1.1 公司简介
        3.1.2 股权结构
        3.1.3 经营概况
        3.1.4 债券发行前公司发展战略
    3.2 债券违约事件
        3.2.1 债券违约情况
        3.2.2 评级变动情况
    3.3 违约后应对举措
第4章 泰禾集团债券违约成因分析
    4.1 外部因素分析
        4.1.1 宏观经济下行,疫情负面影响
        4.1.2 房地产风险高,行业景气度下降
        4.1.3 国家政策限制,融资环境困难
    4.2 内部因素分析
        4.2.1 公司战略激进
        4.2.2 公司管理混乱
        4.2.3 经营状况不佳
第5章 泰禾集团债券违约风险管理建议
    5.1 债券违约事前防范
        5.1.1 运用修正KMV模型预测违约风险
        5.1.2 理性评估行业环境,及时调整公司战略
        5.1.3 提升内部管理水平,防范投融资风险
    5.2 债券违约事中控制
        5.2.1 加快销售回款,盘活存量资产
        5.2.2 多渠道筹措资金,解决流动性问题
        5.2.3 及时披露信息,稳定投资者信心
    5.3 债券违约事后对策
        5.3.1 积极与债权人协商,开展债务重组工作
        5.3.2 引入战略投资者,优化公司股权结构
        5.3.3 创新业务模式,提高企业盈利能力
第6章 研究结论及建议
    6.1 研究结论
        6.1.1 债券违约的成因
        6.1.2 债券违约风险管理建议
        6.1.3 不足与展望
    6.2 研究建议
        6.2.1 对监管机构的建议
        6.2.2 对信用评级机构的建议
        6.2.3 对投资者的建议
参考文献
附录 KMV模型的Matlab运行程序
致谢
在学期间科研情况



本文编号：3884311