金融杠杆、利率市场化与宏观经济波动——基于金融加速器框架下的DSGE模型研究

发布时间：2017-06-09 23:00

  本文关键词：金融杠杆、利率市场化与宏观经济波动——基于金融加速器框架下的DSGE模型研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：为研究金融杠杆、利率市场化对宏观经济的影响,文章在新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型中引入金融加速器机制,通过引入工资加成冲击、通胀冲击、货币政策冲击、投资冲击、政府购买冲击、偏好冲击、金融扩散冲击和生产率冲击,利用2001第一季度至2013年第四季度经济数据,采用贝叶斯推断方法估计DSGE模型,比较了金融加速器存在与否、不同杠杆率和利率市场化三种情况下对经济波动的影响。研究表明:在金融加速器机制下,各种冲击放大了对经济波动的影响,金融扩散冲击解释了内生变量扰动的绝大部分信息;与杠杆率为1.5和2.5时相比,当杠杆率为2时,外生冲击对经济的影响最大;利率市场化以货币政策冲击和金融扩散冲击间接影响经济,对货币政策冲击而言,内生变量均遵循类似驼峰状的轨迹,其中以劳动供给和投资影响最大,金融扩散冲击对产出、消费、投资和劳动供给影响较大。因此,给出去杠杆化要有一定的缓冲期、不断深化和稳步推进利率市场化改革、继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策等四个政策建议,以稳增长、促改革、调结构、惠民生。
【作者单位】： 中国人民银行杭州中心支行;
【关键词】： 金融加速器 金融杠杆 利率市场化 货币政策 动态随机一般均衡
【基金】：吉林省软科学项目“经济新常态下吉林省公共支出结构、最优税收政策与经济增长研究”(20160418039FG)
【分类号】：F832.5;F123.16
【正文快照】： 一、研究背景与问题金融与经济的联系日益紧密,金融领域发生的危机可能造成世界性的经济冲击。近年来,美国金融危机和欧洲债务危机冲击,和与之伴随的全球股市价格的震荡,以及国际原油价格和重要原材料价格的剧烈波动,给中国经济稳定的发展造成巨大的冲击。此外,外部冲击导致的

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本文编号：436820