基于两因子常波动模型的利率期限结构实证

发布时间：2017-06-21 22:02

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【摘要】：利率期限结构动态模型研究对宏观金融问题分析具有重要意义,文章在Duffie-Kan的仿射期限结构理论基础上,利用卡尔曼滤波技术,拟合了我国银行间国债的利率期限结构。模型选取了高斯常量波动模型,并改进了状态空间方程的量测方程,加入了收益波动的方差限制,提高了模型的收敛性。实证发现,两因子常波动模型能较好地描述我国银行间国债收益曲线的时间序列和横截面的动态特征。实证也表明加入通胀后的二因子模型拟合效果比只考虑两个潜在因子的模型拟合效果更好,并且从期限结构中可以获取通胀目标信息。
【作者单位】： 东北财经大学经济学院;大连海洋大学经济管理学院;东北财经大学数学学院;
【关键词】： 利率期限结构 潜在因子 卡尔曼滤波 通胀
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71273044);国家自然科学基金青年项目(71501031) 东北财经大学重点研究基地项目(DUFE2014J04)
【分类号】：F224;F822.0
【正文快照】： 0引言Vasicek(1977)和CIR(1985)模型都是以短期利率作为单因子的模型。Duffie和Kan(1996)在这两个模型基础上提出更具有代表意义的一般仿射期限结构模型,至今仿射类期限结构理论仍以此为基础。实证研究结果说明,由单因子模型得出的收益曲线与观测到的收益曲线并不一致,观测到

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本文编号：469994