货币政策、产出冲击对房地产市场影响机制

发布时间：2016-06-27 20:01

  本文关键词：货币政策、产出冲击对房地产市场影响机制——基于经济发展新常态时期的分析，，由笔耕文化传播整理发布。

《中国工业经济》 2015年12期

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货币政策、产出冲击对房地产市场影响机制——基于经济发展新常态时期的分析

   

【摘要】：本文对房地产市场的货币政策传导机制,以及经济发展新常态时期名义利率零下限约束下货币政策的有效性进行了理论分析,在此基础上,通过构建国房景气指数、产出增速与货币供给增速的平滑迁移向量自回归模型(STVAR),考察了中国房地产市场、实际产出与货币政策之间的非线性动态关联机制。结果发现,国房景气指数、产出增速与货币供给增速之间的作用机制与传导机制存在显著的非线性特征。在经济发展新常态时期,货币政策与产出冲击对房地产市场具有显著影响,但与经济发展"旧常态"时期相比,货币政策对房地产市场的影响强度较弱、持续时期较短,表明在经济发展新常态时期,单独依靠货币政策调控房地产市场将面临较大难度,这与目前相对宽松的货币政策环境并未对房地产市场产生显著影响相吻合。同时,本文还检验了经济发展新常态时期货币政策和产出冲击对房地产市场影响的非对称效应。结果发现,货币政策对房地产市场的影响存在冲击规模上的非对称性,规模较大的反向货币政策冲击具有更强的效应。

【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;吉林大学商学院;
【关键词】：
【基金】： 中国博士后科学基金特别资助项目“经济新常态下我国货币政策选择及政策效应评价”(批准号2015T80288)
【分类号】：F822.0;F299.23
【正文快照】：

一、问题提出伴随着中国住房制度改革的深人推进,以及为应对金融危机而实施的房地产行业刺激计划,近年来中国房地产市场得到了飞速发展,并逐渐成为中国国民经济发展的支柱产业,但同时也衍生出一个重要问题,即房地产价格出现过快增长的迹象,于是在2011年国家出台了限购、限贷等

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