来自中国地方官员变更的经验证据

  本文关键词：政策不稳定性与经济增长——来自中国地方官员变更的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

《管理世界》(月刊)

政策不稳定性与经济增长——来自中国地方官员变更的经验证据

□杨海生陈少凌罗党论佘国满*摘要：以1999~2013年地级市官员变更为样本，本文实证考察了政策不稳定性对经济增长的影响。研究结果表明：（1）官员变更所引发的政策不稳定性对经济增长有显著的抑制作用，其中，，不确定性预期对经济增长的负面影响更为突出。（2）官员变更对经济增长的财政影响总体上要强于其信贷影响，但财政政策渠道传导的主要是官员短视性政策行为对经济增长的负面影响，而信贷政策渠道传导的则主要是官员变更引发的政策不确定性预期。（3）经济增长对官员变更有正向的刺激作用，但经济增长风险却是官员晋升体系中的一个负向考核指标。我们还发现，随着科学发展观对官员变更制度中的经济考核指标的弱化，中国经济增长中的政策因素和政策风险显著减弱。

关键词：地方官员变更政策不稳定性经济增长GARCH-in-Mean模型

一、引言

近年来，越来越多的国内外研究发现，官员变更导致的政策不稳定性对一国的宏观经济增长有显著的负面影响（Barro，1991；Alesina&Rodrik，1994；Jones&Olken，2005）。以美国为例，由Baker等（2013）创造的经济政策不确定性指数（EconomicPolicyUncertainty/EPUIn?dex）显示，激烈的总统选举（多为执政党阵营转换时）对经济政策不确定性的影响丝毫不逊色于重大的危机事件，且这种由政权更迭带来的政策不稳定在近期更有愈演愈烈的趋势。如图1所示，2012年的美国大选使得当年下半年的政策不确定性大大高于过去25年，其主要原因就在于选举双方对有史以来规模最大、影响最广的监管计划——奥巴马医改方案（Obamacare）——所持的针锋相对立场①，以及对有史以来最为严重的财政悬崖（fiscalcliff）无望的拉锯战，致使这个世界最大经济体从上到下都充满了对政策稳定性的质疑。

资本市场对这一事

件的反应最为直接，大

选第二天纽约股市三大

股指跌幅均超过2%，蓝

筹道琼斯指数和大盘标

准普尔指数也均创下3

个月低点，国际油价更

是重挫超过4%；据当时

超党派的国会预算办公

室（CongressionalBud?

图1美国经济政策不确定指数（EPUIndex）：1985年1月~2013年3

月

数据来源：Baker，Bloom&Davis，2013，MeasuringEconomicPolicyUncertainty，Stanfordmimeo。

*文章感谢广东省软科学项目（项目批准号：2012B070300029）、中山大学“中央高校基本科研业务费专项资金”以及暨南大学应用经济学科科研创新项目（项目编号：2013005）的资助，特此致谢。陈少凌为本文通讯作者。文责自负。

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