基于分位数回归的中国股市弱式有效性分析

发布时间：2017-10-03 07:23

  本文关键词：基于分位数回归的中国股市弱式有效性分析

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【摘要】：有效市场假设是衡量股票市场信息分布、信息传递机制、交易透明度及规范程度的重要问题。在分位数回归框架下,选取上证综指日收益率进行实证研究。结果表明,中国股票市场尚未完全满足弱式有效性,并且受市场环境及收益高低的影响,表现出不同的异质特征。第一,收益序列在尾部分位点处自相关性较强,股市不具备弱式有效性;而在中位点处自相关性较弱,更符合有效市场理论。第二,收益序列的自相关特征对前期极端收益较为敏感,在尾部分位点处具有"强者恒强,弱者恒弱"的特点;而在中位点处存在向中心回复的趋势。最后分析了其成因并给出相应政策性建议。
【作者单位】： 阜阳师范学院经济学院;天津工业大学管理学院;
【关键词】： 分位数回归 股票市场 自相关 收益率 弱式有效性
【基金】：国家自然科学基金项目(71401049) 阜阳师范学院校级科研项目(2016FSKJ02) 安徽省高等学校自然科学研究重点项目(KJ2016A555)资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 有效市场理论是现代金融学的理论基石之一,被广泛应用于资本市场。股票市场的有效性是金融市场研究的热点问题,是衡量股票市场信息分布、信息传递机制、交易透明度及规范程度的重要标志。Fama[1-2]提出的有效市场假说认为,市场有效性是指市场的信息效率,即市场对新信息的反应

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本文编号：963907