巨灾再保险侧挂车模式分保比例研究

发布时间：2022-02-15 04:20

　　巨灾风险的管理一直以来都是再保险业内的重要话题,随着城市化的加速和自然环境的变化,巨灾损失越发严重,给保险和再保险业带来了巨大的压力。在现实情况下,再保险业进行了大量的保险创新,构成了丰富多元化的非传统风险转移渠道,其中之一就是本文讨论的侧挂车（sidecar）模式。2004-2005飓风季催化了这种再保险创新工具的蓬勃发展,在2008年的金融危机中该种交易的规模一度萎缩,然而金融危机过后转而增速上扬,充分体现了这种再保险创新在非极端情况下对于资本市场和保险市场的吸引力。我国巨灾风险管理尚处于探索阶段,对于国际上的保险创新研究主要还集中在巨灾债券等主流金融产品的研究上,像侧挂车一类的新型另类风险转移工具还并未得到充分的探索和研究。本文拟将侧挂车再保险模式为研究对象,通过分析整个交易过程的特征进而给出一种供参考的分保比例确定方法。本文首先介绍巨灾风险和巨灾损失,并引入极值理论这一用来拟合尾部分布的统计工具。接下来全面分析了侧挂车的结构和交易过程以及交易特点,得出可以将投资者所投资的侧挂车作为一种主动管理型保单组合基金的结论,进而引入基金绩效评价的指标——信息比率来确定成数再保险合约侧挂车... 

【文章来源】：吉林大学吉林省211工程院校985工程院校教育部直属院校

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

巨灾相关数据占比分布统计

图 4.1 侧挂车实体规模统计上图来自保险经纪公司 GuyCarpenter，图中的黄色折现表示全球财产巨灾投资指数，蓝色柱体表示侧挂车总体的规模。我们可以看出，2005、2006 飓风季催生了大量侧挂车的设立，2008 年金融危机中，再保险行业也未能幸免于难，侧挂车规模大幅度萎缩，正当人们以为侧挂车就将一蹶不振之时，对于侧挂车的赞助却一直持续进行着，全球财产巨灾投资指数的下降和长期的再保险软市场激励了再保险公司扩大外部资本以扩展新业务从而获得更高的净资产收益率，201年之后侧挂车的规模形成了加速上升的趋势。分出再保险人或保险人出于规避监管和合法避税方面的考虑，几乎所有侧挂车都建立在百慕大或者开曼群岛[10]。另外百慕大是世界最大的再保险市场。

图 4.2 侧挂车组织结构图1) 发起公司发起公司是为未来可能发生的巨灾损失筹资来覆盖自身承保巨灾风险的再保险公司或者保险公司，发起公司一般情况下会为侧挂车实体提供承销、理赔等日常运营工作并收取佣金。发起再保险公司作为侧挂车唯一的客户获得对巨灾损失的外部资本覆盖，通常提供承销理赔等服务并按照侧挂车的盈利能力收取管理费用。2) 侧挂车侧挂车是一个特殊目的实体，与发起的分保公司签订一份成数再保险合约，并收取一定保费，当分保公司发生损失事件时需要根据再保险合同规定来支付相应赔偿，由专业的再保险从业人员运营和管理，通常是发起公司提供。相比于传统再保险公司，侧挂车的生命周期较短，而作为再保险的补充风险转移机制，侧


本文编号：3625905