产业政策与企业资本结构调整速度

发布时间：2022-09-29 18:20

　　本文以2006-2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,在"十一五"与"十二五"产业规划所处的时间区间内,考察了产业政策对企业资本结构调整速度的影响以及作用路径。结果显示,产业政策与企业资本结构调整速度显著正相关,且分别在非国有、小规模和融资约束较严重的企业中更加显著。区分调整方向后发现,产业政策能提高资本结构向上调整的速度,但只有重点产业政策能提高固定资产比例较低的企业向下调整的速度。基于作用路径的分析发现,产业政策提高了企业选择增加债务的方式来调整资本结构的概率;重点产业政策提高了特定类型企业以增加权益方式向下调整资本结构的概率。上述结果表明,产业政策主要通过债务融资方式影响资本结构调整速度,而只有受到重点产业政策支持的特定类型的企业能够通过权益融资方式提高资本结构调整速度。 

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、制度背景、文献综述与理论分析
    (一) 中国的产业政策与企业融资环境
    (二) 企业资本结构调整速度的研究进展
    (三) 产业政策与企业资本结构调整速度
三、研究设计
    (一) 模型设计
    (二) 变量设计
        1. 产业政策。
        2. 其他变量定义见表1。
    (三) 样本来源
四、实证结果与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 基本回归结果
        1. 产业政策与企业资本结构调整速度的回归结果
        2. 基于企业特征分组的回归结果
        3. 产业政策、权益渠道与资本结构调整速度的回归结果
    (三) 稳健性检验
    (四) 进一步研究:资本结构调整的路径分析
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]产业政策、政府支持与公司投资效率研究[J]. 王克敏,刘静,李晓溪.  管理世界. 2017(03)
[2]银行关联与企业资本结构动态调整[J]. 张胜,张珂源,张敏.  会计研究. 2017(02)
[3]产业政策扶持激励了企业创新吗?——基于“五年规划”变更的自然实验[J]. 孟庆玺,尹兴强,白俊.  南方经济. 2016(12)
[4]中国产业政策与企业技术创新[J]. 余明桂,范蕊,钟慧洁.  中国工业经济. 2016(12)
[5]经理薪酬激励与资本结构动态调整[J]. 黄继承,阚铄,朱冰,郑志刚.  管理世界. 2016 (11)
[6]产业政策对企业投资效率的影响及其作用机制研究——基于银行信贷的中介作用与市场竞争的调节作用[J]. 何熙琼,尹长萍,毛洪涛.  南开管理评论. 2016(05)
[7]实质性创新还是策略性创新?——宏观产业政策对微观企业创新的影响[J]. 黎文靖,郑曼妮.  经济研究. 2016(04)
[8]产业倾向性政策与会计稳健性——基于国家规划布局内重点软件企业的经验证据[J]. 连立帅,陈超.  中国会计评论. 2016(01)
[9]货币政策执行模式、金融错配与我国企业投资约束[J]. 于泽,陆怡舟,王闻达.  管理世界. 2015(09)
[10]产品市场竞争与资本结构调整速度[J]. 黄继承,姜付秀.  世界经济. 2015(07)



本文编号：3683082