云南白药与华润三九的财务分析与股票估值研究

发布时间：2021-08-25 18:26

　　中成药是中华民族传承了五千年的文化瑰宝,是我国人民医疗实践的结晶。本文选取云南白药和华润三九这两家在中成药行业中实力与排名均较前的上市公司作为研究对象,通过分析其2012-2016年间的财务及经营数据来对比研究两家公司的财务绩效、财务政策和发展战略;并结合运用自由现金流模型和市盈率模型,对两家公司的未来5年股价进行估值研究。希望通过这一研究主题,比较分析两家公司各自的经营和财务状况,对其未来发展前景提出有用建议,也希望通过估值分析为投资者的投资决策提供客观、科学的依据。本文共分为六章,第一章阐述研究背景,提出研究的主要问题和意义,确定研究方法、研究思路与框架;并对后文将运用到的文献进行系统回顾与综述。第二章对我国中成药行业的现状及发展趋势进行深入分析,并剖析行业发展过程中存在的主要问题。第三章对两家公司的发展历史和现状、商业模式进行介绍,并对公司后续市场前景进行预测。第四章对两家公司的历史经营数据进行财务分析,并对主要财务数据进行预测,全面了解云南白药和华润三九。第五章分别采用自由现金流折现模型和市盈率模型对二家公司进行估值,得出合理的股价区间并给出启示。第六部分,归纳上文分析得出结论... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：109 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

中成药制造业2013一2016年主营业务收入及增长率

料来源：工业和信息化部，２０１７??据此，本文着眼于历史悠久的中成药行业，选取两家致力于中成药制造且均在??圳证券交易所上市的公司？￣￣云南白药和华润三九作为研宄对象。作为一家受国??市场认可的药企，云南白药因为控股股东的混业改革事件而备受关注。自２０１６年??月３０日复牌以来，股价应声涨停，此后保持上涨趋势。２０１７年１０月２３日，云南白??收盘价为每股１０１．５０元，市值超过千亿。相比云南白药飞涨的股价，另一家老牌医??企业一一华润三九的股价则显得”稳扎稳打”。本文通过应用财务分析理论和估值??法，研宄两家医药行业上市公司的财务绩效、财务政策、财务战略，从而对其股??做进一步的估值研宄。??第二节研究的主题和意义??随着公司制度和治理结构的持续发展和更新，价值最大化己成为所有公司追求??

按照产业概念的划分，中药产业包括中草药材、中药饮片和中成药三大支柱；??中药材是在中医指导下应用的原药材，中药材按照中医药理论和中药加工方法制作??成中药饮片，单味或多味的中药饮片可精制成中成药，如图２－１所示。中成药在中药??产业中所占份额做大，其次是中药材和中药配方颗粒？，而中药配方颗粒的毛利最高，??传统饮片的毛利最低。??＿?＿?＿??＠｜ｉ?＾?Ｗｍ：／??以中单药为ＩＨ４，?Ｓ??朗剂加工稱成名种不??指中医指导下应用的?ｄａｉｆｔｊＨｆ＊?Ｍｔｆｒ罔抑型的中药制品》??ｍｍｉ，具鶴邏?中药??性；部颁杉網?Ｓ？ｉｓＳ＾Ｉ?Ｓ?ｍ＾ｅｓｍｕ?＾??＿药食同３Ｔ的待点，?癘、巧寒剂型和用现??貯食獅保?獅甲?昨??健品?ｍ?的中药片剤、针剂，??眺?口＾？？＾４??Ｖ?Ｊ??［變麟［＆綱＂纖??图２－１中药产业的三大支柱??图形来源：自制??我国在中成药的应用始于战国时期，《黄帝内经》是现存最早的中医经典著作。??该书不仅提出了“君、臣、佐、使”的概念，还记载了?１３首方剂，说明中成药的应用??１２??


本文编号：3362627