可转债发行的财务绩效及风险分析 ————以新钢转债为例

发布时间：2023-02-27 21:39

　　2017年年初,随着上市公司再融资新规出台,定向增发等再融资工具受到一定限制,可转换债券再一次受到大众的热议。可转换债券作为一种新型的融资方式,兼具债权、股权和期权性质,在我国上市公司的多元化融资结构中扮演着独特的角色。但由于其市场尚处在发展阶段,发行可转换债券的上市公司大多对可转换债券融资风险的防范和预警管理缺乏足够的认识,且风险化解能力不足。上市公司发行可转换债券更多的是希望可以间接地进行权益性融资,以实现转股为最终目的。许多公司过分看重可转换债券的融资优势,对它可能给企业带来的风险却认识不足,致使一些公司可转换债券融资失败。在可转债的发行条款设计上存在区别度不高,条款雷同的问题,上市公司在融资过程中并没有重视可转债的具体设计与运用,导致融资活动存在风险。在我国可转债市场发展的初级阶段,我们进行对上市公司发行可转债风险与影响的探索,是非常有现实意义的。目前国内学者对于可转换债券的研究主要集中于定价模型、公告效应、股价影响等方面的理论性研究,从风险角度分析上市公司发行可转换债券融资的案例并不多见。本文将以可转换债券未能成功转股而面临巨额偿债压力的新钢转债案例进行分析,为准备发行可转债...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究目的及意义
        一、研究的目的
        二、研究的理论意义
        三、研究的现实意义
    第三节 研究框架及研究方法
        一、研究框架
        二、研究方法
        三、创新点
第二章 可转换债券的理论基础
    第一节 相关概念与基本理论
        一、可转换债券相关概念
        二、可转换债券融资风险
    第二节 文献综述
        一、国外研究综述
        二、国内研究综述
第三章 新钢股份发行可转债案例分析
    第一节 新钢转债案例概况
        一、公司概况
        二、新钢转债发行背景
        三、新钢转债融资回顾
    第二节 新钢转债发行动因分析
        一、对融资的需求
        二、融资方式选择
第四章 新钢转债发行的直接影响
    第一节 对公司财务状况的影响
        一、对资产与负债结构的影响
        二、对偿债能力的影响
        三、对财务风险的影响
    第二节 对股东利益稀释的影响
第五章 新钢转债的财务绩效分析
    第一节 对短期绩效影响分析
        一、事件研究法运用
        二、事件期内的每日超额收益率和累计超额收益率
        三、T值检验
        四、财富效应的具体计算
    第二节 对长期绩效影响分析
        一、盈利能力分析
        二、股东获利能力分析
        三、现金流分析
        四、EVA综合绩效分析
第六章 新钢转债融资风险
    第一节 公司自身风险识别分析
        一、经营风险识别
        二、募集资金拟投资项目风险识别
        三、财务风险识别
    第二节 新钢转债风险识别分析
        一、发行时机风险识别
        二、条款设计风险识别
        三、偿还风险识别
第七章 结论及建议
    第一节 研究结论
        一、新钢转债发行结果与其发行动机相背离
        二、短期市场反应不佳,财富损失显著
        三、新钢转债对公司财务绩效方面产生了较大影响
        四、到期未转股向外传递发展放缓信号
        五、逆市条件下可转债筹资风险更容易暴露
    第二节 建议
        一、注重可转换债券发行时机的选择
        二、注重可转债发行条款的设计
        三、加强经营管理,控制股价波动
参考文献
致谢



本文编号：3751489