B公司发行可续期债的融资成本与违约风险研究

发布时间：2023-05-18 05:48

　　作为我国资本市场重要组成部分,企业仅依靠自身生产经营所得为自身提供资金支持是远远不够的,更重要的便是借助外部资金的帮助。可续期债这种兼具债性与可续期性的融资方式在近年来逐渐兴起。可续期债是一种赋予发行方在任一行权日都能选择是否将债券合约延长一个周期或者结束合约这种权利的特殊债券。2013年我国第一只可续期债才在我国金融市场面世,且大多数可续期债发行的初始期限大多为3年或5年。正是由于可续期债具有一些区别于普通债券融资工具的特殊条款设计,因此研究可续期债可以为那些面临较高资本负债率与资金短缺困扰的大规模优质企业提供一定借鉴。在此背景下,本文选取B公司发行的可续期债作为案例进行具体分析。在对可续期债的概念进行界定以后,首先介绍可续期债的基本特性与发展现状,然后将该债券的发行基本要素、特殊条款与普通债券融资以及永续债条款两个方面进行比较,找出B公司可续债独有的特点。接下来是文章的重点部分,从融资成本角度出发,计算可续期债隐含期权价值与不包含隐含期权部分的价值,探究B公司此次发行的可续期债融资成本定价是否合理。其次针对该债券主要面临的付息还本风险,使用历史数据对B公司未来的净现金流进行初步预测...

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景与意义
    1.2 文献综述
    1.3 研究内容与方法
    1.4 论文创新点及不足
2 可续期债相关概述
    2.1 可续期债理论基础
    2.2 可续期债概念界定
    2.3 可续期债特性
    2.4 我国可续期债发展现状
3 B公司发行可续期债融资案例介绍
    3.1 公司介绍及融资需求
    3.2 B公司可续期债发行概况及特殊条款
        3.2.1 发行基本概况
        3.2.2 特殊条款
4 B公司发行可续期债的融资成本分析
    4.1 可续期债融资成本构成介绍
    4.2 债券市场收益率估算
    4.3 隐含期权价值计算
        4.3.1 方法介绍
        4.3.2 期权价值计算过程
    4.4 基于B公司视角的融资成本分析
        4.4.1 可续期债融资成本分析
        4.4.2 发行可续期债融资的可行性分析
5 B公司发行可续期债的违约风险分析
    5.1 发行后面临的主要风险
    5.2 B公司净现金流预测
        5.2.1 B公司经营收入来源
        5.2.2 净现金流预测过程
    5.3 违约风险分析
6 结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 案例启示
参考文献
作者简历
学位论文数据集



本文编号：3818800