金融抑制与发展中国家对外直接投资（（.doc全文

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金融抑制与发展中国家对外直接投资[ 作者王勋系斯德哥尔摩经济学院中国经济研究中心博士后。][ 本文是北京大学国家发展研究院“理解中国的对外直接投资”研究项目的一部分,该项目获得了教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(项目编号11JJD790027)的资助。作者就本文主题曾在北京大学、斯德哥尔摩经济学院以及斯德哥尔摩大学等发表演讲。感谢“中国对外直接投资国际研讨会”中王信、彼得?瑞斯德尔(Peter Drysdale)、荣大聂(Daniel H. Rosen)、张永生、沈艳、王碧?、徐建国以及其他与会者的有益评论。感谢安德斯?约翰森(Anders Johansson)、安德斯?恩格瓦尔(Anders Engvall)和侯朝阳对本文提出的建设性意见。作者特别感谢黄益平教授在写作过程中给予的帮助、指导和提出的修改意见。文中观点存在的不足之处由作者负责。] 王勋 发展中国家的对外直接投资依然是传统对外直接投资理论的挑战之一。发展中国家的对外直接投资,至少在一定程度上是经济结构扭曲和经济失衡的结果。金融抑制,尤其是发展中国家抑制性的金融政策,扭曲了资金成本和资金分配,造成经济结构失衡,导致经常账户顺差。由于发展中国家技术水平相对落后以及国内金融体系欠发达,拥有净储蓄的企业在国内直接投资或者金融投资机会较少。国内企业通过对外直接投资,可以获得适宜的技术或者廉价的生产要素以促进国内生产,提高国内生产效率和整体投资回报率。特别的,在金融抑制政策中,对金融市场的限制、信贷约束以及利率管制是导致对外直接投资的重要因素。 关键词:金融抑制 对外直接投资 发展中国家 发展中国家日益成为世界对外直接投资的重要力量。发展中国家对外直接投资存量(流量)占世界对外

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