我国A股市场流动性有效度量的实证研究——基于LOT模型与高频交易数据的比较分析

发布时间：2018-06-29 14:27

  本文选题：流动性 + 交易成本维度　； 参考：《山西财经大学学报》2012年06期

【摘要】：首先以1997年1月1日至2010年12月31日的高频交易数据为基础,计算了我国A股市场反映交易成本维度的流动性基准(报价价差基准)和反映价格影响的流动性基准(报价价差价格影响基准)。然后利用低频日度交易数据,根据LOT族模型计算出流动性的交易成本维度和价格影响维度的代理变量值。最后利用平均横截面相关性、投资组合时间序列相关性和均方预测误差三个"业绩"评价标准评价了流动性代理变量的有效性。结果发现,在反映流动性的交易成本维度方面,LOT_Y代理变量表现得最好;在反映流动性的价格影响方面,LOT_S表现得相对较好;从均方预测误差角度来看,LOT_Y表现得相对较好。
[Abstract]:Based first on high-frequency trading data from 1 January 1997 to 31 December 2010, The liquidity benchmark (quotation spread benchmark) which reflects the transaction cost dimension and the liquidity benchmark (price difference effect benchmark) which reflect the effect of price are calculated in China's A-share market. Based on the low frequency daily trading data, the transaction cost dimension of liquidity and the proxy variable value of price influence dimension are calculated according to the lot-family model. Finally, the validity of liquidity agent variables is evaluated by using three "performance" evaluation criteria: average cross-section correlation, portfolio time series correlation and mean square prediction error. The results show that the agent variables of LOTY are the best in terms of transaction cost dimension reflecting liquidity, relatively good in reflecting the price effect of liquidity, and relatively good in terms of mean square prediction error.
【作者单位】： 北京大学中国经济研究中心;对外经济贸易大学国际商学院;
【分类号】：F832.51;F224

【二级参考文献】

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本文编号：2082409