集团公司治理对内部资本市场效率的影响——来自我国2009年系族集团的经验证据

发布时间：2018-07-12 12:33

  本文选题：集团公司治理 + 委托代理　； 参考：《苏州大学学报(哲学社会科学版)》2012年01期

【摘要】：国内外的研究普遍表明,公司治理是导致内部资本市场(ICM)低效的源头。本文以企业集团为对象研究ICM效率,而集团公司治理中,大股东行为和委托代理是最影响内部资本配置的两个方面。本文以此为切入点,深入探讨其对ICM效率的影响,并以2009年沪深两市的系族集团为对象进行实证检验。研究发现:在我国特有的制度背景和经济环境下,集团控股股东的股权性质影响ICM配置效率,其中"民营系"显著小于"国有系"的ICM效率;同时,ICM效率还与集团控股股东的两权分离度呈负相关,与控股股东股权集中度、管理层持股呈正相关。
[Abstract]:Domestic and foreign studies generally show that corporate governance is the source of internal capital market (ICM) inefficiency. This paper studies ICM efficiency with enterprise groups as the object. In corporate governance, the behavior of large shareholders and principal-agent are the two most important aspects that affect the allocation of internal capital. This paper takes this as the starting point, deeply discusses its influence on ICM efficiency, and carries on the empirical test to the Shanghai and Shenzhen stock market in 2009. It is found that under the unique institutional background and economic environment of our country, the ownership nature of group controlling shareholders affects the allocation efficiency of ICM, in which the "private sector" is significantly less than the "state-owned sector" of ICM efficiency; At the same time, the efficiency of ICM is negatively correlated with the degree of separation of the two rights of the controlling shareholders, and is positively correlated with the concentration of equity of the controlling shareholders and the ownership of the management.
【作者单位】： 苏州大学东吴商学院;
【分类号】：F276.6;F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 冯根福;双重委托代理理论:上市公司治理的另一种分析框架——兼论进一步完善中国上市公司治理的新思路[J];经济研究;2004年12期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 战勇;严太华;;公司治理中多重委托代理悖论与制度辅助——兼与冯根福商榷[J];财经科学;2007年03期

2 张培莉;中国上市公司股利支付水平探析[J];财会通讯(学术版);2005年06期

3 封思贤;;大股东掠夺:公司治理新焦点[J];当代经济管理;2005年06期

4 马若微;基于粗糙集与信息熵的上市公司财务困境预警指标的确立[J];当代经济科学;2005年02期

5 易颜新;张晓;;双重委托代理下的股利政策研究[J];当代经济科学;2006年02期

6 严若森;;双重委托代理理论与股权集中型公司治理最优化研究综述[J];当代经济科学;2006年04期

7 周好文;李纪建;刘婷婷;;股权结构、董事会治理与上市公司高管违规行为——我国上市公司高管人员“落马”现象的实证分析[J];当代经济科学;2006年06期

8 闫冰;;代理理论与公司治理综述[J];当代经济科学;2006年06期

9 冯根福,马亚军,姚树洁;中国上市公司担保行为的实证分析[J];中国工业经济;2005年03期

10 郑海航,熊小彤;基于不同理论框架下的公司治理——兼论我国国有企业治理[J];中国工业经济;2005年06期

相关博士学位论文 前10条

1 叶勇;上市公司终极控制权效应研究及实证分析[D];西南交通大学;2005年

2 许奇挺;内部资本市场有效性研究[D];浙江大学;2006年

3 张勇;公司经营者代理行为的研究[D];西南交通大学;2006年

4 魏举峰;企业国有股权稀释问题研究[D];辽宁大学;2006年

5 王剑敏;董事群结构与公司绩效及治理行为的关系研究[D];浙江大学;2006年

6 杨亦民;基于大股东控制的融资结构对企业投资行为影响及其经济后果研究[D];重庆大学;2006年

7 李源;股权结构、利益相关者行为与代理成本[D];暨南大学;2006年

8 王丹芳;所有权、控制权和利益输送行为研究[D];厦门大学;2006年

9 冯萌;会计契约经济性质及法律规制研究[D];复旦大学;2006年

10 何平;公司治理对财务困境作用机理的计量分析[D];吉林大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 雷兴中;我国证券市场信息不对称问题研究[D];河海大学;2005年

2 吴正德;市场经济条件下构建新型银企关系研究[D];南京工业大学;2005年

3 郑晶萍;股权结构与年报语言信息披露的关系研究[D];福州大学;2006年

4 纪玉俊;金字塔控股结构下的控股股东代理问题研究[D];山东大学;2006年

5 张俊生;上市公司中小股东利益保护的研究[D];西安电子科技大学;2006年

6 麦毅媚;我国上市公司现金股利政策与代理问题的实证研究[D];暨南大学;2006年

7 刘娜;基于公司治理视角的上市公司关联担保问题研究[D];暨南大学;2006年

8 刘连辉;我国上市公司股权结构与代理问题关系研究[D];西安理工大学;2007年

9 王海盛;中国上市公司财务困境与公司治理的关系研究[D];天津大学;2006年

10 潘青;我国国有企业治理结构存在的问题与改革思路[D];福建师范大学;2006年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 万良勇;魏明海;;我国企业集团内部资本市场的困境与功能实现问题——以三九集团和三九医药为例[J];当代财经;2006年02期

2 冯根福;关于健全和完善我国上市公司治理结构几个关键问题的思考[J];当代经济科学;2001年06期

3 冯根福,闫冰;公司股权的“市场结构”类型与股东治理行为[J];中国工业经济;2004年06期

4 苏冬蔚;;多元化经营与企业价值:我国上市公司多元化溢价的实证分析[J];经济学(季刊);2005年S1期

5 冯根福,韩冰,闫冰;中国上市公司股权集中度变动的实证分析[J];经济研究;2002年08期

6 刘芍佳,孙霈,刘乃全;终极产权论、股权结构及公司绩效[J];经济研究;2003年04期

7 杨棉之;;内部资本市场 公司绩效与控制权私有收益——以华通天香集团为例分析[J];会计研究;2006年12期

相关博士学位论文 前1条

1 许奇挺;内部资本市场有效性研究[D];浙江大学;2006年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李远舟;董意凤;;基于我国中低收入者的住房公积金制度分析[J];合作经济与科技;2011年17期

2 郭红梅;汪贤裕;王新辉;;混合不对称信息下第三方物流激励契约研究[J];统计与决策;2011年14期

3 周加桂;;风险投资代理问题的博弈分析和治理研究[J];中国城市经济;2011年12期

4 谢会芹;谭德庆;刘军;;具有竞争关系的多参与人委托代理问题研究[J];运筹与管理;2011年04期

5 李研妮;冉茂盛;;银行委托代理视角下的货币流动性过剩形成机理[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年03期

6 徐向艺;徐宁;;金字塔结构下股权激励的双重效应研究——来自我国上市公司的经验证据[J];经济管理;2010年09期

7 陈福中;陈诚;;委托代理及其对网络型产业并购绩效的影响——基于信息技术业的实证证据[J];金融发展研究;2011年07期

8 姚佩怡;;房地产开发公司十大股东结构与经营绩效的相关性研究[J];商业经济;2011年15期

9 车玲洁;;基于委托代理博弈的报酬设计研究[J];中外企业家;2011年12期

10 顾湘;朱丹;;基于多元线性回归模型的上市公司过度投资行为研究[J];统计与决策;2011年14期

相关会议论文 前10条

1 张珂伟;;企业舞弊的相关博弈分析和治理探讨[A];中国内部审计协会2005年度全国“舞弊的防范与检查”理论研讨暨经验交流会一二等奖论文汇编[C];2005年

2 徐鑫;赵明;周永务;;基于模糊信息不对称情况下的委托代理问题研究[A];中国运筹学会第八届学术交流会论文集[C];2006年

3 王丽娜;;非对称信息条件下外部性问题研究[A];中国优选法统筹法与经济数学研究会第七届全国会员代表大会暨第七届中国管理科学学术年会论文集[C];2005年

4 王丽娜;艾云凤;;委托代理中外部性问题研究[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年

5 苏云;曾勇;郭文新;;双边道德风险下的可转换证券融资[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2007年

6 张秀烨;张先治;;转型经济下的国有资本经营预算制度——政府与国有企业财务契约关系的重构[A];第七届国有经济论坛“大型国有企业集团公司治理”学术研讨会论文集[C];2007年

7 崔浩;陈晓剑;;非对称信息条件下的代理商激励制度探讨[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

8 段云;王福胜;孙文璧;;单个大股东控制下的董事会结构模型实证研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

9 王泽霞;牟辉;林黎亮;;制衡型股权结构抑制盈余管理有效吗?——来自我国上市公司的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（下册）[C];2008年

10 邬展霞;王周伟;;财务约束、经理人自信和公司投资——基于中国上市公司财务信息的实证研究[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（上）[C];2005年

相关重要报纸文章 前6条

1 中国社会科学院　金融研究所研究员 易宪容;3号文件对房地产的影响[N];华夏时报;2008年

2 汪玉松;如何解决国资管理委托代理问题[N];首都建设报;2010年

3 侯东卫;第三方物流经济学分析[N];现代物流报;2007年

4 陈砚祥;“代建制”模式须破四大难题[N];建筑时报;2008年

5 计国忠;用经济学分析物业管理的早期介入[N];中国建设报;2005年

6 梁戈敏;现行招投标管理制度问题分析(上)[N];中国财经报;2009年

相关博士学位论文 前7条

1 刘国买;经理股票期权激励的定量研究[D];中南大学;2003年

2 张磊;委托代理问题求解方法的研究及应用[D];北京邮电大学;2008年

3 李鹏;机构投资者与金融市场稳定[D];厦门大学;2008年

4 杨勇;政府主导下的公司治理研究：来自我国上市公司CEO更换的证据[D];中国科学技术大学;2009年

5 胡静;HU理论的拓展研究[D];浙江工商大学;2010年

6 王健;有限理性下资本市场激励理论研究[D];东北大学;2007年

7 戴勇;虚拟物流企业联盟的构建与管理[D];上海海运学院;2002年

相关硕士学位论文 前10条

1 王韩;国有资产流失问题研究[D];吉林大学;2006年

2 张晓翠;基于委托代理理论的虚拟建筑企业管理研究[D];天津大学;2008年

3 崔静;基于委托代理理论的国有上市公司经营绩效研究[D];石河子大学;2008年

4 刘五军;基于业务外包的物流服务质量监督决策研究[D];中南大学;2005年

5 陈维维;集配中心模式下三级供应链利益分配研究[D];西安电子科技大学;2006年

6 毛东彦;基于委托代理理论的劳务派遣研究[D];北京交通大学;2008年

7 陈华;管理层股权激励对企业经营业绩的影响[D];复旦大学;2009年

8 杨波;基于博弈论和信息经济学对风险投资中委托代理问题的研究[D];天津大学;2005年

9 孙世哲;基于信任博弈的委托代理关系实验与模型研究[D];中南大学;2007年

10 汪智慧;基于委托代理理论的项目管理承包模式研究[D];天津大学;2007年

，

本文编号：2117172