基于三期模型框架的噪音交易和有限套利条件下的基金经理投资行为研究

发布时间：2018-07-24 21:58

【摘要】：笔者利用三期模型框架,考虑噪音交易和有限套利两个约束条件,构建噪音交易者、基金投资者和长短期套利基金的投资行为模型,分析长、短期套利基金的投资业绩及其差异。研究发现:无论第2期后市场悲观情绪更加恶化或得到改善,短期套利基金的投资行为对基金投资者都是有害的;长期套利基金由于追求长期收益最大化,对基金投资者是有益的;基金投资者可以根据基金经理在第1期的投资行为及其仓位,识别是短期套利基金还是长期套利基金。
[Abstract]:Using the framework of three-period model, considering the two constraints of noise trading and limited arbitrage, the author constructs the investment behavior models of noise traders, fund investors and short-term and long-term arbitrage funds. Short-term arbitrage fund investment performance and its differences. The study found that the investment behavior of short-term arbitrage funds is harmful to fund investors regardless of whether the market pessimism has worsened or improved since the second issue, and that long-term arbitrage funds pursue the maximization of long-term returns. Fund investors can identify short-term arbitrage funds or long-term arbitrage funds according to fund manager's investment behavior and position in period 1
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70972101)
【分类号】：F830.91

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本文编号：2142779