汇率和外币负债对货币错配传导特征及其异质性——中国和东盟各国的经验实证

发布时间：2018-08-18 19:49

【摘要】：文章在分析中国和东盟各国汇率对货币错配传导特征、差异性和金融危机与货币错配风险的关联性的基础上,通过构建动态面板模型和面板VAR模型,对传导的边际效应、敏感程度的异质性作了深入分析,考察了货币错配对汇率和外币负债冲击的响应程度,并提出了我国汇率机制选择的建议。研究表明:大规模外币负债、外汇储备不足和本币汇率的大幅贬值触发了债务型货币错配风险;货币错配对汇率变动的敏感性的强弱和波动幅度取决于汇率制度的改革和国家的经济发展水平;货币错配受汇率冲击响应的方向和持续的时间与该国汇率是否稳定和激烈波动密切相关;扩张性的外币负债对货币错配积累起到加重的作用,外币负债对货币错配的影响和解释能力持续时间较长。
[Abstract]:Based on the analysis of the transmission characteristics of exchange rate mismatch between China and ASEAN countries, the differences and the correlation between financial crisis and currency mismatch risk, this paper constructs a dynamic panel model and a panel VAR model to analyze the marginal effect of transmission and the heterogeneity of sensitivity, and examines the negative effects of currency mismatch on exchange rate and foreign currency. The results show that large-scale foreign currency liabilities, insufficient foreign exchange reserve and sharp depreciation of the exchange rate trigger the risk of debt-based currency mismatch; the sensitivity of currency mismatch to exchange rate fluctuation depends on the reform of the exchange rate system and the economy of the country. The level of economic development; the direction and duration of currency mismatch response to exchange rate shocks are closely related to the stability and volatility of the exchange rate; expansionary foreign currency liabilities play an aggravating role in the accumulation of currency mismatches; and foreign currency liabilities have a longer impact on currency mismatches and their explanatory capacity.
【作者单位】： 广西大学商学院;中国人民银行南宁中心支行;
【基金】：国家社科基金项目“汇率政策与货币错配协动性及其传导机制研究”(批准号09BJY107)阶段性成果
【分类号】：F831.6;F821;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2190502