我国房地产市场在货币政策传导机制中的作用——基于住房市场内生化的IS-LM扩展模型

发布时间：2018-08-27 19:26

【摘要】：房地产市场是影响我国货币政策传导效果的重要因素,但国内对此问题的研究还很缺乏,基于此,构建了一个住房市场内生化的IS-LM扩展模型。基于这个模型,对1999年1月—2010年12月的数据进行了实证检验,证实了住房市场在货币政策传导机制中的作用的存在性。在第一阶段,货币量通过流动性效应和资产组合效应影响住房市场,信贷则通过抵换效应影响房地产市场。长期内,货币和信贷具有促进作用;短期内,紧缩信贷则具有一定的抑制作用。在第二阶段,房地产市场通过财富效应或流动性效应影响消费,同时对投资具有拉动作用。通过对货币需求的替代效应、财富效应和资产组合效应,房地产市场对货币市场具有反馈作用。
[Abstract]:The real estate market is an important factor affecting the transmission effect of monetary policy in China, but the domestic research on this issue is still very scarce. Based on this, a IS-LM extension model of the housing market is constructed. Based on this model, the empirical test of the data from January 1999 to December 2010 proves the existence of the role of the housing market in the monetary policy transmission mechanism. In the first stage, the amount of money affects the housing market through the liquidity effect and the portfolio effect, while the credit effect affects the real estate market through the offset effect. In the long-term, money and credit have a catalytic effect; in the short-term, the tightening of credit has a certain inhibitory effect. In the second stage, the real estate market influences consumption through wealth effect or liquidity effect. Through the substitution effect of money demand, wealth effect and portfolio effect, the real estate market has feedback effect on the money market.
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【分类号】：F224;F293.3;F822.0

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