中国政策利率调控对市场基准利率的影响研究

发布时间：2018-09-13 07:34

【摘要】：本文选取央票发行利率和shibor作为中国政策利率和市场基准利率的代表,实证研究了政策利率调控对市场基准利率的影响,研究结果表明:央行政策利率调控与市场基准利率之间存在着正向的长期均衡关系,短期内央票发行利率的周间调整对shibor变动存在显著影响;从周内影响来看,市场基准利率中包含了对政策利率调整的预期,但市场预期通常高估了政策利率的调控强度。此外,由于市场内在均衡机制对较短期限利率作用更显著,政策利率调控对3个月利率的影响明显强于对隔夜利率的影响。
[Abstract]:This paper chooses the central bank interest rate and Shibor as the representatives of China's policy interest rate and market benchmark interest rate, and empirically studies the effect of policy interest rate regulation on market benchmark interest rate. The results show that there is a positive long-term equilibrium relationship between central bank policy interest rate regulation and market benchmark interest rate, and the weekly interest rate of central bank issuance in the short term. Inter-market adjustment has a significant impact on the Shibor movement; within the week, market benchmark interest rates contain expectations of policy interest rate adjustment, but market expectations usually overestimate the regulatory intensity of policy interest rates. The impact is stronger than the overnight interest rate.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【分类号】：F822;F224

【参考文献】

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本文编号：2240490