股票回报与中国经常项目差额波动研究——基于跨时最优现值模型

发布时间：2018-09-18 07:30

【摘要】：对经常项目的跨时最优现值模型进行扩展,将中国特定的股票回报变量包含进扩展模型进行实证检验,结果表明:扩展模型与中国经常项目动态路径相拟合,有较强的功效。中国股票回报的上升只是增加了居民的当前收入而不是永久收入,居民对于未来股票回报的预期较为悲观,从而增加储蓄导致经常项目盈余。加强资本市场制度建设、建立保护中小投资者的制度和机制、转变居民对于股票回报的预期,是调整中国经常项目差额波动的有效途径。
[Abstract]:The cross-time optimal present value model of current account is extended, and the Chinese specific stock return variables are included in the extended model. The results show that the extended model fits with the Chinese current account dynamic path and has a strong effect. The rise in Chinese equity returns only increases residents' current rather than permanent income, and residents' gloomy expectations of future stock returns lead to a current-account surplus as a result of increased savings. It is an effective way to adjust the fluctuation of China's current account balance by strengthening the construction of the capital market system, establishing the system and mechanism to protect the small and medium-sized investors, and changing the residents' expectation of stock returns.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究项目(10YJA790240)
【分类号】：F224;F832.51

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