基于资本急停预防的中国外汇储备需求研究

发布时间：2018-10-19 16:07

【摘要】：一系列金融危机之后,外汇储备增长逐渐由交易动机转向危机预防。本文基于Jeanne和Rancière(2006)的跨期模型,根据外汇储备平滑资本急停时国内消费达到效用最大化的观点,推导出最适外汇储备占GDP的比例公式,然后利用数值模拟的方法计算中国外汇储备需求的最优水平。考虑到中国的实际情况,我们将实际外汇储备规模进行统计口径的调整之后再与测算值比较。研究表明:中国在2004年前应对资本急停的外汇储备不足,2004年后开始超额。此外,我们结合资本急停发生时的汇率变动、资本急停发生概率的变化等对模型进行了扩展讨论。
[Abstract]:After a series of financial crises, the growth of foreign exchange reserves gradually shifted from trading motivation to crisis prevention. Based on the intertemporal model of Jeanne and Ranci 猫 re (2006), according to the viewpoint that domestic consumption maximizes the utility of domestic consumption when foreign exchange reserves smooth the sudden stoppage of capital, this paper deduces the optimal proportion formula of foreign exchange reserve to GDP. Then the optimal level of China's foreign exchange reserve demand is calculated by numerical simulation. In view of the actual situation in China, we compare the actual foreign exchange reserve size with the calculated value after the adjustment of statistical caliber. The study shows that China's foreign exchange reserves were insufficient to cope with the sudden stoppage of foreign exchange reserves before 2004 and began to exceed after 2004. In addition, we extend the model by considering the exchange rate change and the change of the probability of capital stoppage.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：“中央高校基本科研业务费专项资金”武汉大学自主科研项目(人文社会科学)“中国外汇储备的适度规模和动态调整:基于跨期均衡模型的分析”(105275995) 湖北省教育厅人文社会科学研究项目“人民币汇率制度转型的长短期路径设计”的研究成果
【分类号】：F832.6

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2281637