引入住房消费的改进型资产定价模型研究——基于股票收益率横截面的实证比较

发布时间：2018-10-26 08:00

【摘要】：住房消费作为重要宏观经济变量在很大程度上反映了宏观经济风险,对资产定价具有重要影响,基于此,本文建立引入住房消费的非线性资产定价模型和线性因子定价模型。实证分析结果表明,该模型较好地解释了股票收益率的横截面差异以及规模溢价和价值溢价现象,其实证表现优于CAPM、CCAPM及Fama-French三因子模型,并能克服其他因子模型在因子选择上的随意性。
[Abstract]:Housing consumption, as an important macroeconomic variable, reflects macroeconomic risk to a large extent and has an important impact on asset pricing. Based on this, this paper establishes a nonlinear asset pricing model and a linear factor pricing model with the introduction of housing consumption. The empirical results show that the model can explain the cross-sectional differences of stock returns and the phenomenon of scale premium and value premium. In fact, the empirical results are better than CAPM,CCAPM and Fama-French three-factor model. And it can overcome the randomness of other factor models in factor selection.
【作者单位】： 中山大学岭南学院;
【分类号】：F293.3;F830.9;F224

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本文编号：2295070