民营化与国有股权退出行为

发布时间：2018-11-03 17:06

【摘要】：本文利用中国上市公司民营化数据,考察了原国有控股股东在民营化后上市公司中持股行为的决定因素。本文发现,民营企业获取政治联系的动机是原国有控股股东在民营化后的上市公司中持有股份的重要原因。政治联系对于民营企业的价值越大,原国有控股股东在民营化后的公司中持有股份的可能性越高,持股比例也会越高,同时在上市公司股东中,越是处于相对重要的地位。进一步的证据表明,当原国有控股股东在民营化后的上市公司中持有股份时,上市公司民营化后贷款占比下降幅度显著降低,说明这种政治联系为上市公司带来了价值。
[Abstract]:Based on the data of the privatization of listed companies in China, this paper investigates the determinants of the ownership behavior of the former state-owned controlling shareholders in the listed companies after privatization. This paper finds that the motive of obtaining political connection is the important reason why the former state-owned controlling shareholders hold shares in the listed companies after privatization. The greater the value of political connections to private enterprises, the higher the possibility of holding shares in privatized companies by former state-owned controlling shareholders, and the higher the proportion of shareholding is, at the same time, the more important the position is among the shareholders of listed companies. Further evidence shows that when the former state-owned controlling shareholders hold shares in the listed companies after privatization, the proportion of loans of the listed companies decreases significantly after privatization, which indicates that this political relationship brings value to the listed companies.
【作者单位】： 中国社会科学院金融研究所;北京大学光华管理学院金融系;
【基金】：国家社科基金项目“地区金融环境差异与企业投融资研究”(06BJY114) 中国社会科学院青年科研启动基金B类项目“新型农村金融机构发展与农村金融改革”(1100000074)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51;F276.5;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2308404