不确定条件下最优投资时机和最优投资规模决策

发布时间：2018-11-06 08:55

【摘要】：运用实物期权理论,通过求解不变产出和可变产出条件下企业最优投资时机和最优投资规模的解析表达式,比较研究了两种不同条件下同时选择最优投资时机和最优投资规模的决策问题研究表明,不确定性增大了企业的等待价值,企业将推迟投资,增大投资规模;最优投资规模仅与预期市场需求的不确定性相关,与反映市场需求的某一个实现值的大小无关;可变产出条件下,企业具有更大的投资临界值和更大的投资规模.不确定性降低了企业产能利用率,导致了过度投资的存在;同时,在可变产出条件下企业的产能利用率更低.
[Abstract]:By using the real option theory, the analytical expressions of the optimal investment opportunity and the optimal investment scale of the firm under the conditions of invariant output and variable output are obtained. In this paper, the decision problems of choosing the optimal investment opportunity and the optimal investment scale under two different conditions are compared and studied. The results show that the uncertainty increases the waiting value of the enterprise, and the firm will delay the investment and increase the investment scale. The optimal investment scale is only related to the uncertainty of the expected market demand and has nothing to do with the size of a certain realization value reflecting the market demand. Under the condition of variable output, the firm has a larger investment critical value and a larger investment scale. Uncertainty reduces the capacity utilization ratio of enterprises, resulting in the existence of excessive investment, and at the same time, under the condition of variable output, the capacity utilization ratio of enterprises is lower.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;重庆工商大学经济贸易学院;
【基金】：国家社会科学基金重点项目(08AJY028) 教育部人文社会科学研究项目(09YJC790279)
【分类号】：F224;F830.59

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2313819