利润率下降、信贷扩张与房价波动——来自跨国面板数据的经验证据

发布时间：2018-11-09 09:26

【摘要】：非金融部门利润率的下降是导致信用扩张的内生性原因,信用游离于实体经济之外、单纯在金融系统内循环是房价上涨和波动的主要推动力。信贷扩张和房价波动相互影响,但信贷扩张对房价的影响远远大于房价上涨对信贷扩张的影响;信贷扩张对房价的放大机制即加速器效应在国际房地产市场普遍存在,加速器效应是房价顺周期性变化的潜在原因,但房价上涨引起信贷进一步扩张的加速器效应不存在。以美日为代表的发达国家的实体经济利润率下降、信用扩张、房价泡沫的累积、直至危机爆发的历史经验值得深思。
[Abstract]:The decline of profit margin in non-financial sector is the endogenous cause of credit expansion. Credit dissociates from the real economy, and circulation within the financial system is the main driving force for house price to rise and fluctuate. Credit expansion and house price fluctuation affect each other, but the impact of credit expansion on house price is far greater than that of rising house price on credit expansion. The accelerator effect is widely used in the international real estate market. The accelerator effect is the potential cause of the pro-cyclical change of the house price, but the accelerator effect of the further expansion of the credit caused by the rise of the house price does not exist. The historical experience of the developed countries, represented by the United States and Japan, such as the decline of real economy profit margin, credit expansion, the accumulation of house price bubble and the outbreak of crisis, is worth pondering.
【作者单位】： 暨南大学金融研究所与金融系;
【基金】：教育部人文社会科学项目《全球新型金融危机影响我国金融稳定的传染机制研究》(09YJA790087) 广东省优秀博士学位论文资助项目(sybzzxm201032) 暨南大学金融研究所创新项目《货币政策、空间效应与房价波动的理论及实证》资助
【分类号】：F293.3;F832.4;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2320020