远期汇率波动的偏U型曲线

发布时间：2018-11-12 07:38

【摘要】：基于异质交易者行为视角,构建了一个包含理性交易者和噪声交易者在内的远期汇率决定模型,并分析了均衡状态下的远期汇率波动曲线特征.基于此模型,利用曲线拟合方法,实证研究了人民币NDF汇率波动与升贴水预期之间的关系,研究表明,远期汇率波动与升贴水预期之间呈偏U型曲线关系,与理论模型的结论相吻合.本文从异质交易者行为的角度对远期汇率的波动机理提供了理论解释,同时为央行平滑远期汇率波动提供了新的经验依据.
[Abstract]:Based on the perspective of heterogeneous traders' behavior, this paper constructs a forward exchange rate decision model including rational traders and noise traders, and analyzes the characteristics of forward exchange rate volatility curve under equilibrium. Based on this model, using curve fitting method, this paper empirically studies the relationship between RMB NDF exchange rate fluctuation and discount expectation. It agrees with the conclusion of the theoretical model. This paper provides a theoretical explanation for the mechanism of forward exchange rate volatility from the perspective of the behavior of heterogeneous traders and provides a new empirical basis for the central bank to smooth forward exchange rate volatility.
【作者单位】： 上海立信会计学院风险管理研究院;上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金青年基金资助项目(71101093) 上海市教委科技创新基金资助项目(12YS158) 上海市教委重点学科建设资助项目(J51703)
【分类号】：F832.52;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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9 许s，

本文编号：2326492