政策因素对股票市场波动的非对称性影响

发布时间：2018-11-20 20:51

【摘要】：政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各类政策因素对我国股票市场波动的影响.研究发现:政策因素是影响我国股市波动的主要因素,其在牛市行情中对市场波动的影响大于熊市行情,对股市向下波动的解释程度大于向上波动的解释程度.研究结果表明:政策因素更容易在牛市行情中对股市波动产生影响,更容易引起股市向下波动.
[Abstract]:Policy factors have an important impact on the volatility of China's stock market. Firstly, the policy factors of Chinese stock market are systematically classified and quantified. Secondly, the stock market volatility is measured by the standard deviation and the upper and lower standard deviation of the return rate of the Shanghai Composite Index, and the multivariate regression model is applied to measure the volatility of the stock market. This paper analyzes the influence of various policy factors on the fluctuation of stock market in China from two aspects: market overall and different market environment. It is found that the policy factor is the main factor that affects the fluctuation of stock market in China. In the bull market, the influence of the policy factor on the market fluctuation is greater than that of the bear market, and the explanation degree of the downward fluctuation of the stock market is greater than that of the upward fluctuation. The results show that policy factors are more likely to have an impact on stock market volatility in the bull market and more likely to cause the stock market to fluctuate downward.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;北京大学光华管理学院;西部证券股份有限公司;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71271008) 上海财经大学211第3期资助项目(2007330060)
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2345984