中国IPO抑价的构成及影响因素研究

发布时间：2018-11-21 20:30

【摘要】：采用随机边界方法,系统研究了中国新股发行市场化改革以来不同定价方式下的IPO定价行为,以及相应时期内IPO抑价的成分构成及其影响因素.研究结果表明:2005年之前中国新股发行价格存在与成熟资本市场相反的显著下边界特征,其主要根源在于此期间中国采用的新股发行定价方式方法的制度化特征;实施询价发行后中国IPO定价开始出现与海外成熟资本市场相类似的显著上边界特征;与成熟市场不同,尽管中国新股发行抑价也与一级市场发行价格因素有关,但更主要地是受到二级市场投资者情绪和市场状况因素的影响.
[Abstract]:By using the stochastic boundary method, this paper systematically studies the pricing behavior of IPO under different pricing modes since the market-oriented reform of new share issuance in China, and the composition of IPO underpricing in the corresponding period and its influencing factors. The results show that: before 2005, the IPO price in China has obvious lower boundary characteristics contrary to the mature capital market, the main root of which lies in the institutionalization of the new issue pricing method adopted in China during this period; After the implementation of inquiry issue, China's IPO pricing began to appear similar to the overseas mature capital market on the obvious boundary characteristics; Different from the mature market, although the underpricing of China's IPO is also related to the issue price of the primary market, it is mainly influenced by the investor sentiment and market conditions in the secondary market.
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;天津财经大学;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71131007;71001077) 教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20100032120033)
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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6 陈e，

本文编号：2348189