高管薪酬契约对公司投资行为的影响——基于证券市场非有效视角的分析

发布时间：2018-11-26 16:49

【摘要】：文章基于中国上市公司2004-2010年动态面板数据GMM方法,在证券市场非有效的背景下考察了高管薪酬契约对公司投资行为的影响。研究结果显示,无论是货币薪酬还是高管持股激励,高管薪酬激励和股票错误定价对公司投资行为的影响具有交互作用,股票市场的投机行为会诱使高管为增加从股权激励中得到的收入而更多地投资。同时,这一关系在实际控制人性质不同的企业存在差异。
[Abstract]:Based on the dynamic panel data (GMM) method of Chinese listed companies from 2004 to 2010, this paper examines the effect of executive compensation contracts on corporate investment behavior under the background of non-effective securities market. The results show that whether monetary compensation or executive stock ownership incentive, executive compensation incentive and stock mispricing have an interactive effect on corporate investment behavior. Speculation in the stock market induces executives to invest more in order to increase their income from equity incentives. At the same time, the relationship in the actual control of the nature of different enterprises exist differences.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;浙江理工大学金融研究所;
【基金】：教育部人文社会科学研究基金项目(11YJC790281) 浙江省软科学项目(2011C35050) 浙江省经济管理实验教学示范中心建设项目(SB1009001-EP)
【分类号】：F272.92;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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