我国非线性货币政策反应规则研究——从控通胀到稳增长

发布时间：2018-11-28 16:32

【摘要】：根据中国货币政策特点,结合马氏域变模型,本文考察了通缩、轻微通胀、温和通胀和高通胀等四个状态下的中央银行货币政策反应规则。结果表明,不同状态下中央银行货币政策目标在控制物价和维持经济持续增长之间具有明显差异。其中,轻微通胀状态下货币政策更偏向于对增长目标的保障;温和通胀状态下中央银行在保障增长的同时,虽然对通胀的关注有所提高,但对产出的反应程度较轻微通胀阶段略有下降;而在通缩和高通胀状态下,即物价水平偏离目标值较大时货币政策更集中于对物价的调控。在通缩或高通胀状态下,由于利率可调节空间缩小,因此,中央银行应对行为更加谨慎,同时会配合其他应对政策。
[Abstract]:According to the characteristics of China's monetary policy and the Markov domain model, this paper investigates the central bank's monetary policy response rules under four conditions: deflation, mild inflation, moderate inflation and high inflation. The results show that there are significant differences between the monetary policy objectives of the central bank and the control of prices and the maintenance of sustained economic growth under different conditions. Among them, monetary policy is more inclined to protect the growth target under the condition of slight inflation; At the same time, the central bank pays more attention to inflation, but the degree of response to output is slightly lower than that of mild inflation. Under the condition of deflation and high inflation, that is, when the price level deviates from the target value, the monetary policy is more concentrated on the adjustment and control of the price. In the face of deflation or high inflation, the central bank is more cautious in its response to the shrinking room for adjustable interest rates, while coordinating other policy responses.
【作者单位】： 中国人民大学财务金融系;中国社会科学院经济研究所;南开大学国际经济研究所;
【基金】：教育部人文社科青年基金(10YJC790196) 南开大学人文社会科学校内青年项目(NKQ09017)阶段性成果
【分类号】：F224;F822.0;F124

【共引文献】

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本文编号：2363524