基于人工股票市场的最小交易单位机制仿真

发布时间：2019-01-21 19:22

【摘要】：在Eclipse平台上构建了一个模拟中国沪深股市的人工股票市场,采用交易者混合策略三因素模型和交易意愿更新模型刻画了有限理性异质交易者的投资行为。通过对不同价值股票在不同最小交易单位机制下的重复仿真实验,从价格数据、市场指令流、交易者福利、市场质量等几个方面对比分析了最小交易单位设置的合理性。结果表明,在我国股市现有交易机制和投资者结构下,降低最小交易单位能够增强小额投资者的参与热情和预测精度,提高股票价值和市场质量,这一点对于高价股尤其明显。因此,文章建议适当降低最小交易单位,并提出"1股的统一最小单位制"和"优先降低高价股最小交易单位的分级最小单位制"两种机制调整方案以供参考。
[Abstract]:An artificial stock market is constructed on the Eclipse platform to simulate China's Shanghai and Shenzhen stock markets. The investment behavior of limited rational heterogeneous traders is described by using the mixed traders' three-factor model and the trading intention updating model. Through repeated simulation experiments of different value stocks under different minimum trading unit mechanism, the rationality of setting minimum trading units is compared and analyzed from price data, market order flow, traders' welfare, market quality and so on. The results show that under the existing trading mechanism and investor structure of China's stock market, reducing the minimum trading unit can enhance the participation enthusiasm and prediction accuracy of small investors, and improve the stock value and market quality, which is especially obvious for high-priced stocks. Therefore, it is suggested that the minimum trading units should be reduced appropriately, and two adjustment schemes, "unified minimum unit system for one share" and "minimum unit system for reducing the minimum trading unit of high-priced shares first", are proposed for reference.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71071010)
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2412955