国有产权、预算软约束与资本结构动态调整

发布时间：2019-02-28 12:42

【摘要】：本文立足于中国特定的制度环境,采用中国上市公司的数据,直接检验了国有企业面临的预算软约束对它们的资本结构调整速度以及资本结构与目标资本结构之间偏离度的影响。本文的研究结果表明,国有企业的预算软约束程度越大,它们的资本结构调整速度越慢,实际资本结构与目标资本结构之间的偏离程度也越大。我们从多个角度进行了稳健性检验,发现结果保持不变。这一结果表明,预算软约束的存在,导致国有企业改善资本结构的动力减弱,从而阻碍了它们的资本结构调整行为。本文从制度角度为国有企业经营低效性的成因提供了经验证据。
[Abstract]:Based on the specific institutional environment of China, this paper adopts the data of listed companies in China. This paper directly tests the influence of soft budget constraints faced by state-owned enterprises on the speed of adjustment of capital structure and the deviation between capital structure and target capital structure. The results of this paper show that the greater the degree of soft budget constraints of state-owned enterprises, the slower the adjustment speed of capital structure, and the greater the deviation between the actual capital structure and the target capital structure. We tested the robustness from several angles and found that the results remained the same. The results show that the existence of budget soft constraints leads to the weakening of the motivation of state-owned enterprises to improve their capital structure, thus hindering their capital structure adjustment behavior. This paper provides empirical evidence for the causes of inefficient operation of state-owned enterprises from the perspective of system.
【作者单位】： 安徽财经大学会计学院;中国人民大学商学院;中国保监会;
【基金】：国家自然科学基金项目(批准号:71002032,70972129,71172179) 中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金资助)项目的阶段性成果(批准号:11XNJ006)
【分类号】：F275;F224;F832.51

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【共引文献】

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本文编号：2431805