汇率预期对境外人民币需求的影响

发布时间：2019-03-05 14:42

【摘要】：本文依据货币需求、货币竞争替代理论,以企业利润最大化为目标建立境外人民币需求函数,推导出影响境外人民币需求的主要因素。通过变结构协整和误差修正模型,重点分析了汇率预期和政策变革等因素对境外人民币需求的影响。结果表明,人民币汇率预期波动对境外人民币需求具有明显的长短期效应,随着资本项目进一步开放,汇率预期变化对境外人民币需求和中国国际收支影响将更加显著,国内政策需要关注汇率预期情况;政策因素,尤其是2010年以来的制度变革有力地推动了香港人民币存款增长和离岸人民币市场发展;而国内货币政策和利率变化对境外人民币需求的影响仍相对较小。
[Abstract]:Based on the theory of currency demand and currency competition substitution, this paper establishes the function of foreign RMB demand with the aim of maximizing the profit of enterprises, and deduces the main factors that affect the demand of foreign RMB. Through the model of variable structure co-integration and error correction, this paper mainly analyzes the influence of exchange rate expectation and policy change on the demand of foreign RMB. The results show that the expected fluctuation of RMB exchange rate has obvious long-term and short-term effects on overseas RMB demand. With the further opening of the capital account, the expected change in exchange rate will have more significant impact on overseas RMB demand and China's balance of payments. Domestic policies need to pay attention to exchange rate expectations; Policy factors, especially institutional changes since 2010, have strongly promoted the growth of renminbi deposits in Hong Kong and the development of the offshore RMB market, while changes in domestic monetary policy and interest rates still have relatively little impact on offshore RMB demand.
【作者单位】： 对外经贸大学国际经济贸易学院;对外经济贸易大学国际经济贸易学院;中银国际证券有限责任公司;
【基金】：国家社会科学基金(批准号:12BJY151) “对外经济贸易大学研究生科研创新基金”(项目号:A20110205)的资助
【分类号】：F832.6

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 范从来,卞志村;中国货币替代影响因素的实证研究[J];国际金融研究;2002年08期

2 刘绍保;;人民币汇率与货币替代关系的实证研究——基于1997Q4～2007Q1中国的实际数据[J];国际金融研究;2008年01期

3 李婧,管涛,何帆;人民币跨境流通的现状及对中国经济的影响[J];管理世界;2004年09期

4 马荣华;饶晓辉;;人民币的境外需求估计[J];经济科学;2006年05期

5 胡景芸;中国货币替代决定因素的实证分析[J];经济评论;2003年04期

6 李富国;任鑫;;中国货币替代模型实证研究[J];金融研究;2005年11期

7 李晓峰;陈华;;人民币即期汇率市场与境外衍生市场之间的信息流动关系研究[J];金融研究;2008年05期

8 冯用富;人民币经常项目下的可兑换与货币替代[J];金融研究;1997年01期

9 熊艳春,黄杰;中国货币替代的现实考察[J];统计与决策;2004年07期

10 任兆璋;宁忠忠;;人民币汇率预期与人民币NDF汇率的实证研究[J];学术研究;2005年12期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐剑刚;李治国;张晓蓉;;人民币NDF与即期汇率的动态关联性研究[J];财经研究;2007年09期

2 郭妍;张立光;;汇率预期对中国通货膨胀影响的实证研究[J];财贸研究;2009年05期

3 黄健旋;;中资银行人民币NDF业务定价的实证研究[J];当代经济;2012年09期

4 胡景芸;中国货币替代决定因素的实证分析[J];当代财经;2003年07期

5 朱孟楠;姜占英;;人民币“美元化”程度及其决定因素的实证研究[J];当代财经;2005年12期

6 李婧;;人民币跨境流通的潜在风险分析[J];当代经济研究;2007年05期

7 张彦;;人民币国际化中的亚洲货币合作[J];当代经济管理;2010年12期

8 李强;;中国货币替代现象的VEC模型:1994-2005[J];当代经济科学;2007年01期

9 董继华;;境外人民币流通规模估计——基于季度数据的协整分析[J];当代经济科学;2008年01期

10 胡宗义;刘亦文;;人民币国际化的动态CGE研究[J];当代经济科学;2009年06期

相关会议论文 前1条

1 林斌;;央行最优干预下人民币汇率的决定——基于信号效应和资产调整效应的动态分析[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

相关博士学位论文 前10条

1 王素琴;货币错配下货币政策有效性研究[D];武汉大学;2009年

2 杨现领;美元锚的退出与人民币国际化[D];华中科技大学;2011年

3 孙海霞;货币国际化条件研究[D];复旦大学;2011年

4 张庆君;资产价格波动与金融稳定性研究[D];辽宁大学;2011年

5 胡正;中国超额货币供给研究（1979-2009）：理论与实证[D];西南财经大学;2011年

6 于学伟;基于需求视角的货币竞争力研究[D];西南财经大学;2011年

7 乔臣;货币国际化思想的流变[D];福建师范大学;2011年

8 李智;货币金融版图的国际区域扩张研究[D];东北师范大学;2011年

9 冯用富;汇率制度：理论架构与中国金融进一步开放中的选择[D];西南财经大学;2000年

10 胡援成;中国资本账户开放研究[D];厦门大学;2001年

相关硕士学位论文 前10条

1 邱礼海;人民币国际化：前景与挑战[D];江西财经大学;2010年

2 李寅;新形势下人民币区域化问题研究[D];东北财经大学;2010年

3 韦亚婷;日元国际化及其对人民币国际化的借鉴[D];东北财经大学;2010年

4 杨杰;汇率变动与证券价格关联性的实证研究[D];浙江工商大学;2010年

5 武雅娜;人民币国际化的国际经验借鉴研究[D];天津财经大学;2010年

6 朱燕;汇率升值、预期与货币政策：历史及经验研究[D];浙江大学;2011年

7 韩克;基于一般动态因素模型的货币政策效应研究[D];浙江大学;2011年

8 郑跃;人民币和日元汇率变动及东亚货币合作问题研究[D];华东师范大学;2011年

9 孟之静;人民币跨境流通研究[D];天津财经大学;2011年

10 孙付;开放经济下中国货币需求函数分析[D];复旦大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐剑刚;李治国;张晓蓉;;人民币NDF与即期汇率的动态关联性研究[J];财经研究;2007年09期

2 胡靖,李小宁;中国货币化进程的阶段性研究[J];当代财经;2002年03期

3 任兆璋,宁忠忠;购买力平价理论与人民币汇率升值压力实证分析[J];南方金融;2003年12期

4 王国松,张鹏;货币替代理论及我国货币替代问题研究[J];国际金融研究;2001年03期

5 范从来,卞志村;中国货币替代影响因素的实证研究[J];国际金融研究;2002年08期

6 陈蓉;郑振龙;;期货价格能否预测未来的现货价格?[J];国际金融研究;2007年09期

7 代幼渝;杨莹;;人民币境外NDF汇率、境内远期汇率与即期汇率的关系的实证研究[J];国际金融研究;2007年10期

8 林桂军;对我国银行间外汇市场运行的分析[J];国际贸易问题;1996年03期

9 李心丹,钟伟;中国货币替代的实证分析[J];国际经贸探索;1998年02期

10 李婧,管涛,何帆;人民币跨境流通的现状及对中国经济的影响[J];管理世界;2004年09期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘伟;;中国参与ICP的理论基础与实证检验——基于人民币购买力平价理论的协整分析[J];经济问题;2011年07期

2 李晓峰;黎琦嘉;;外汇市场汇率预期研究进展[J];经济学动态;2009年03期

3 杜朝运;陈少龙;;汇率决定的混沌模型及模拟检验[J];区域金融研究;2010年09期

4 邹亚生;粟坤全;;封闭式基金折价的结构突变特征及其启示[J];金融研究;2010年07期

5 白仲林;刘传文;杨萍;;“堤坝”型结构突变的时间序列单位根检验及其应用——对PPP的经验分析[J];统计与信息论坛;2011年02期

6 刘传哲;王春平;;基于结构突变的人民币均衡实际汇率研究[J];上海经济研究;2007年03期

7 魏巍贤;人民币汇率的稳定机制及其动态过程(Ⅰ)——模型构造[J];系统工程理论与实践;1999年07期

8 王万峰;高琦;;企业资金进入股市的可行性研究[J];商场现代化;2006年27期

9 谭雅玲;;美元贬值的战略应对与人民币升值的经济压力[J];河南金融管理干部学院学报;2008年02期

10 刘放;;我国热钱流入的影响因素分析[J];特区经济;2008年07期

相关会议论文 前3条

1 王一鸣;赵华;;我国沪深300指数波动率结构突变的检验[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

2 陈蓉;郑振龙;;美元/人民币远期汇率定价偏差信息含量研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

3 杨玲玲;;境内外人民币远期汇率联动性及其波动性比较[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 石朝格;夏斌：应稳定汇率预期[N];中国证券报;2008年

2 本报首席记者 陆慕寒;人民币汇率预期 中外各执一词[N];中国纺织报;2009年

3 证券时报记者 刘征;夏斌：尽快稳定人民币汇率预期[N];证券时报;2008年

4 李涛;易纲：市场对人民币汇率预期稳定[N];第一财经日报;2005年

5 本报评论员 周炳林;警惕投行“张罗”的汇率预期[N];21世纪经济报道;2006年

6 向松祚;遏制通胀 汇率快速大幅升值颇似饮鸩止渴[N];第一财经日报;2007年

7 汪晓波;汇率政策之变局与危局[N];上海证券报;2008年

8 左小蕾;关注“汇率泡沫”,谨防“汇率空头”[N];第一财经日报;2008年

9 向松祚;稳定汇率预期比什么都重要[N];中国证券报;2006年

10 焦安勇 韩增玲;人民币汇率变化及趋势分析[N];财会信报;2008年

相关博士学位论文 前10条

1 王刚贞;基于资本管制下的贸易收支研究[D];苏州大学;2009年

2 邓露;长记忆理论及其在金融市场建模中的应用[D];南开大学;2009年

3 张自然;人民币汇率波动及外汇风险度量的实证研究[D];中国矿业大学（北京）;2010年

4 陈雪;我国人民币汇率政策调整的时机选择研究[D];浙江大学;2012年

5 陈龙江;人民币汇率变动的农产品出口效应：理论与实证研究[D];浙江大学;2007年

6 胡锡健;股票量价渐近分布及其变点的统计过程控制监测[D];新疆大学;2008年

7 栾培强;人民币汇率变动对物价和资产价格影响的实证分析[D];复旦大学;2010年

8 俞开江;人民币“双率”调整与我国贸易收支平衡调控研究：理论与实证研究[D];浙江大学;2009年

9 时文朝;我国银行间债券市场透明度对流动性的影响研究[D];湖南大学;2008年

10 耿中元;我国货币流通速度研究[D];湖南大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 钟春仿;结构突变理论及其对上证指数的实证[D];东北财经大学;2003年

2 覃川桃;结构突变下的中国股票市场与房地产市场[D];中国科学技术大学;2010年

3 杨少峗;汇率管理机制影响汇率预期的机理研究[D];浙江大学;2012年

4 杨云帆;购买力平价理论与结构突变—中美实际汇率的实证研究[D];山西财经大学;2010年

5 方晨亮;我国房地产价格波动与通货膨胀相关关系的研究[D];厦门大学;2009年

6 周义;关于中国通货膨胀持续性的实证研究[D];广东外语外贸大学;2007年

7 樊文静;国有股减持、投资者定价方式转变与股价波动的行为金融学分析[D];广东外语外贸大学;2006年

8 李国林;人民币汇率预期的稳定性与国际资本流动关系的实证研究[D];中国海洋大学;2009年

9 郭建萍;人民币汇率变动对我国进出口贸易影响的实证研究[D];兰州商学院;2009年

10 周特立;我国银行间同业拆借利率动态相关性研究[D];重庆大学;2010年

，

本文编号：2435017