IPO抑价的滞后效应:来自中国市场的实证研究

发布时间：2019-04-26 16:54

【摘要】：本文基于投资者情绪理论,针对我国股票二级市场上有限理性的投资者参与IPO交易的特征之一是参考上期IPO抑价程度,其呈现出序列相关性,因而采用GARCH模型来描述IPO抑价的滞后效应。研究的结论是,IPO抑价存在滞后效应,拟合效果最优的GARCH(1,2)模型表明,第t期IPO抑价水平的波动性与第t-1期IPO抑价水平的波动性之间存在显著的正相关,与第t-2期则出现了显著的负相关,并且IPO抑价率波动之间也高相关。
[Abstract]:Based on the theory of investor sentiment, one of the characteristics of limited rational investors participating in IPO trading in China's secondary stock market is to refer to the degree of IPO underpricing in the previous period, which shows sequential correlation. Therefore, GARCH model is used to describe the lag effect of IPO underpricing. The conclusion is that there is a lag effect in IPO underpricing. The GARCH (1, 2) model with the best fitting effect shows that there is a significant positive correlation between the fluctuation of the IPO underpricing level in the t-1 phase and the under-pricing level in the t-1 phase. There was a significant negative correlation with t-2 stage, and there was a high correlation between the fluctuation of IPO underpricing rate.
【作者单位】： 重庆理工大学经贸学院;重庆工商大学经贸学院;第三军医大学人文学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(10BJL020) 重庆市第二批高等学校优秀人才资助计划项目
【分类号】：F224;F832.51

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