以优先股制约国有股控权的制度设计

发布时间：2019-05-11 05:07

【摘要】：国有股集中是我国多数上市公司股权结构的基本特征,但该股权模式并非是高效率的公司运行体制。国有股权自身所有与控股制模式难以克服的天然弊端,导致了上市公司中各主体之间,特别是控股股东与小股东、管理层与股东之间,利益冲突严重。多重矛盾交织在一起,引爆了近年来备受关注的股利分配问题。优先股将表决权与股份分离,在不改变公司股权结构的前提下调整公司控制结构,制约公司大股东控制权,从根源上缓解国有股控权带来的负面价值效应。将部分国有股转为优先股后,国有持股人失去了集中持股这一自我保护屏障,因此法律必须提高对国有持股人的保护水平,建立以保障优先股股东权益为中心的制度。
[Abstract]:The concentration of state-owned shares is the basic feature of the ownership structure of most listed companies in China, but the ownership model is not an efficient corporate operation system. The natural malpractice of the ownership and control system of state-owned equity leads to the serious conflict of interest between the main bodies of listed companies, especially between controlling shareholders and minority shareholders, and between management and shareholders. Multiple contradictions intertwined, detonating the issue of dividend distribution which has attracted much attention in recent years. Preferred shares separate voting rights from shares, adjust the control structure of the company without changing the ownership structure of the company, restrict the control rights of the major shareholders of the company, and alleviate the negative value effect of the state-owned stock control power from the root. After converting some state-owned shares into preferred shares, state-owned shareholders lose the self-protection barrier of centralized shareholding, so the law must improve the protection level of state-owned shareholders and establish a system centered on protecting the rights and interests of preferred shareholders.
【作者单位】：华东政法大学博士后流动站;中南大学法学院;
【分类号】：D922.291.91;F832.51

【参考文献】

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