我国沪、深两市证券市

发布时间：2019-06-14 22:30

【摘要】：文章在中国股票市场存在"周转率效应"的假设前提下,对中国股票市场在上涨和下跌的不同市场行情下(2005年1月至2011年6月)是否存在"羊群效应"以及中国的投资者是否存在"非对称反应"分别进行了实证检验。结果发现中国的证券市场中并未出现十分明显的"羊群效应",但是投资者却存在"非对称反应",即投资者在证券市场下行时更加显著的趋向于羊群效应。本文的结论同时也部分的支持了"周转率效应"的假设,即在极端的市场情况下,相对于高换手率的股票,低换手率的股票显著的收敛于市场的收益率。
[Abstract]:Based on the assumption that there is a "turnover effect" in the Chinese stock market, this paper makes an empirical test on whether there is a "herding effect" in the Chinese stock market under the different market conditions of rising and falling (January 2005 to June 2011) and whether there is an "asymmetric reaction" among Chinese investors. The results show that there is no obvious "herding effect" in China's securities market, but there is an "asymmetric reaction" among investors, that is, investors tend to herding effect more significantly when the securities market goes down. At the same time, the conclusion of this paper also partly supports the hypothesis of "turnover effect", that is, in extreme market cases, the low turnover rate stocks converge significantly to the market return compared with the high turnover rate stocks.
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;中南财经政法大学新华金融保险学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(11CJY078)
【分类号】：F224;F832.51

【共引文献】

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本文编号：2499746