金融市场波动与中国货币政策创新——基于泰勒规则的验证

发布时间：2019-06-16 15:38

【摘要】：资产价格的剧烈波动,给实体经济带来极大的冲击。金融危机的教训需要各国对货币政策目标以及传导机制进行重新审视,更加主动应对资产价格、尤其是房地产价格的波动。将股票价格和房地产价格作为内生因素,建立扩展的泰勒规则模型,检验央行货币政策的利率反应函数,结果发现长期以来我国货币政策对通胀反应不足,造成较长时间的负实际利率。央行应该明确将资产价格作为货币政策的内生影响因素,并加大对资产价格波动的反应权重,以促进实体经济更加协调发展。
[Abstract]:The sharp fluctuation of the asset price brings great impact to the real economy. The lessons of the financial crisis require a re-examination of the monetary policy objectives and the conduction mechanism, and more actively to cope with the volatility of asset prices, in particular real estate prices. Using the price of stock price and the real estate price as the endogenous factor, the extended Taylor rule model is set up to check the interest rate reaction function of the central bank's monetary policy. The central bank should make clear that the asset price is the endogenous factor of the monetary policy, and increase the response weight to the fluctuation of the asset price to promote the more harmonious development of the entity economy.
【作者单位】： 东南大学人文学院;南京大学经济系;中国社会科学院工业经济研究所;
【基金】：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“全球经济变化中长三角地区经济增长模式转型研究”(2009JJD790022);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“金融创新、资本市场与区域经济增长(10JJD790027) 南京大学人文社会科学“985工程”改革型项目“提升自主创新能力问题研究”(NJU985FW01)
【分类号】：F224;F832;F822.0

【参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 谢平,罗雄;泰勒规则及其在中国货币政策中的检验[J];经济研究;2002年03期

2 陆军,钟丹;泰勒规则在中国的协整检验[J];经济研究;2003年08期

3 张屹山;张代强;;前瞻性货币政策反应函数在我国货币政策中的检验[J];经济研究;2007年03期

4 杨英杰;泰勒规则与麦克勒姆规则在中国货币政策中的检验[J];数量经济技术经济研究;2002年12期

5 耿强;张永杰;朱牡丹;;中国的通胀、通胀预期与人民币有效汇率——开放新凯恩斯混合菲利普斯曲线框架下的实证分析[J];世界经济文汇;2009年04期

6 王胜;邹恒甫;;开放经济中的泰勒规则——对中国货币政策的检验[J];统计研究;2006年03期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 段京怀;论宽松的货币政策适用的条件[J];北京工商大学学报(社会科学版);2002年04期

2 许先普;;通货膨胀目标制宜于现阶段我国货币政策吗?——基于弹性目标规则分析框架[J];山东工商学院学报;2009年04期

3 袁靖;;规则与相机抉择货币政策适度性研究[J];山东工商学院学报;2010年01期

4 余元全;;资产价格影响中国通货膨胀的实证分析——兼论当前高物价的根源[J];重庆大学学报(社会科学版);2008年04期

5 朱睿博;;从货币供应量看我国货币政策中介目标的选择[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2006年01期

6 赵进文,高辉;中国市场化利率形成机制的模型实证研究[J];财经问题研究;2005年01期

7 王雪标,王晓婷;我国失业—利率敏感性分析——一种卡尔曼滤波方法[J];财经问题研究;2005年09期

8 齐鹰飞;;新凯恩斯主义总需求理论的微观基础——一个基本模型及其在货币政策中的应用[J];财经问题研究;2007年06期

9 陈太明;逄博;张彦波;;中国通货膨胀对社会福利影响的实证分析[J];财经问题研究;2008年08期

10 艾洪德;郭凯;;流动性过剩、利率期限结构与最优利率规则[J];财经问题研究;2010年05期

相关会议论文 前1条

1 薛鹤翔;许志伟;罗大庆;;投资流动性冲击与中国经济波动——货币政策能稳定经济吗?[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

相关博士学位论文 前10条

1 韦邦荣;货币政策规则理论及其在中国的应用[D];辽宁大学;2010年

2 陈勇;宏观经济、货币政策与债券市场[D];南开大学;2010年

3 王春丽;我国宏观经济调控中的利率微调问题研究[D];福建师范大学;2010年

4 陈明;中国通货膨胀目标制研究[D];东北财经大学;2010年

5 王勤;基于消费者保护的金融监管研究[D];武汉大学;2010年

6 毛剑峰;改革开放以来我国货币政策有效性及其强弱的实证研究——基于1978～1999年的计量分析[D];浙江大学;2002年

7 周素芳;论“通货膨胀目标制度”[D];中国社会科学院研究生院;2003年

8 宋剑斌;资产价格泡沫与经济增长[D];中国社会科学院研究生院;2003年

9 樊明太;金融结构与货币传导机制[D];中国社会科学院研究生院;2003年

10 杨英杰;金融发展中的中国货币需求活动研究[D];中共中央党校;2004年

相关硕士学位论文 前10条

1 屈玲;我国货币政策调整对股票市场价格的影响研究[D];南京财经大学;2010年

2 胡选龙;中国股市泡沫度的计量方法与治理分析[D];吉林财经大学;2010年

3 李一;我国货币政策中介目标有效性研究[D];新疆财经大学;2010年

4 张宇欣;A股平均市盈率影响因素实证研究[D];哈尔滨工业大学;2010年

5 易延成;我国货币政策的股票市场传导效应研究[D];湖南大学;2009年

6 陈焕焕;开放经济下泰勒规则对我国货币政策适用性分析[D];湖南大学;2009年

7 鲁娟;货币供应机制与财政支出的乘数效应[D];华中科技大学;2010年

8 徐平;金融加速效应的不对称现象分析[D];华中科技大学;2010年

9 周浩;我国通货紧缩与货币政策有效性研究[D];中国海洋大学;2003年

10 谢曼;我国货币政策传导途径的多元化及其阻碍因素分析[D];重庆大学;2003年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 毕玉江;朱钟棣;;人民币汇率变动的价格传递效应——基于协整与误差修正模型的实证研究[J];财经研究;2006年07期

2 江小涓;中国服务业将加快发展和提升比重[J];财贸经济;2004年07期

3 李维刚;泰勒规则、联储货币政策及我国货币调控问题的思考[J];国际金融研究;2001年06期

4 郭庆旺;贾俊雪;刘晓路;;财政政策与宏观经济稳定:情势转变视角[J];管理世界;2007年05期

5 赵大平;汇率传递及其对贸易平衡的影响[J];世界经济研究;2005年09期

6 封北麟;;汇率传递效应与宏观经济冲击对通货膨胀的影响分析[J];世界经济研究;2006年12期

7 夏斌,廖强;货币供应量已不宜作为当前我国货币政策的中介目标[J];经济研究;2001年08期

8 谢平,罗雄;泰勒规则及其在中国货币政策中的检验[J];经济研究;2002年03期

9 戴根有;关于我国货币政策的理论与实践问题[J];金融研究;2000年09期

10 刘斌,张怀清;我国产出缺口的估计[J];金融研究;2001年10期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 袁靖;;中国扩展泰勒规则及金融状况指数构建的实证研究[J];内蒙古财经学院学报;2011年03期

2 寇明婷;卢新生;;SVAR模型框架下的货币政策操作与股票价格波动——基于1998～2010年月度数据的实证分析[J];山西财经大学学报;2011年08期

3 王亮;;非线性泰勒规则的形成机理研究[J];经济数学;2011年02期

4 骆祚炎;;资产价格波动、经济周期与货币政策调控研究进展[J];经济学动态;2011年03期

5 杨勇兵;曾令华;;泰勒型规则研究及其新进展[J];生产力研究;2011年06期

6 邵挺;;我国经济周期性波动中的资产价格走势分析[J];投资研究;2010年09期

7 戴国海;;货币政策对资产价格的调控效应研究[J];武汉金融;2011年08期

8 孙丽;胡爱萍;;广义通货膨胀指数的构建——纳入资产价格后的通胀测度[J];经济论坛;2011年05期

9 陶媛;孟静;;浅析资本市场在货币政策制定中的地位[J];东方企业文化;2011年10期

10 马方方;田野;;中国货币供给量与通货膨胀关系的理论和实践[J];金融理论与实践;2011年09期

相关会议论文 前10条

1 吴卫星;付晓敏;;信心比黄金更重要?——关于投资者参与和资产价格的理论分析[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

2 李薇;;论资产价格的决定及其波动[A];低碳经济与科学发展——吉林省第六届科学技术学术年会论文集[C];2010年

3 肖本华;;投资成本、信贷扩张与资产价格[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年

4 张永岳;;当前流动性扩张下资产价格波动的成因、影响及其应对[A];中国经济60年 道路、模式与发展：上海市社会科学界第七届学术年会文集（2009年度）经济、管理学科卷[C];2009年

5 ;后金融危机时期我国金融安全若干问题研究[A];2009—2010中国生产力发展研究报告[C];2010年

6 郑建明;;汇率理论的最新发展及汇率变动的资产价格效应——兼论人民币升值压力下的宏观调控思路[A];2004年中国经济特区论坛：科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年

7 潘再见;;贷款定价中的低估行为与房地产价格泡沫——扩展的PW模型与中国经验[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年

8 袁宁;;流动性资产定价理论与实证研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

9 黄飞鸣;;全球金融危机与货币政策调控:一个新的理论框架——兼论货币区的“三元悖论”之解[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

10 张晶;刘雪静;;本次金融危机的产生原因及对美联储利率调控政策的反思[A];建设经济文化强省：挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集（1）[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 崔秋鹤;平泉涉案资产价格鉴证连续10年无差错[N];承德日报;2008年

2 本报记者 唐真龙;魏加宁：中国出现资产价格泡沫苗头[N];上海证券报;2009年

3 记者 袁蓉君;资产价格通胀引起关注[N];金融时报;2009年

4 熊剑锋;受益资产价格上涨 国企利润反弹加速[N];第一财经日报;2009年

5 席卫东　博士;目前的资产价格上涨仅是局部上涨[N];期货日报;2009年

6 交通银行首席经济学家 连平;下半年挑战：密切关注资产价格泡沫[N];上海证券报;2009年

7 中国社科院世界经济与政治所博士 赵中伟;谨慎看待资产价格这柄“双刃剑”[N];中国证券报;2009年

8 记者 袁蓉君　严丽丹;全球资产价格仍存上涨动力[N];金融时报;2009年

9 本报记者 陈昆才;资产价格上升暗示未来通胀预期[N];21世纪经济报道;2009年

10 本报记者 高远;资产价格上涨 风险值得关注[N];中国信息报;2009年

相关博士学位论文 前10条

1 熊洁敏;资产价格与我国广义货币政策选择[D];华中科技大学;2010年

2 苏瑜;资产价格波动与货币政策[D];华中科技大学;2010年

3 余元全;资产价格对我国宏观经济的影响研究[D];重庆大学;2007年

4 仝冰;货币、利率与资产价格[D];北京大学;2010年

5 张睿锋;资产价格波动与中央银行的政策目标[D];复旦大学;2009年

6 张帅;资产价格波动对我国宏观经济的影响研究[D];华中科技大学;2010年

7 周尚文;货币流动性及其与资产价格关联性研究[D];湖南大学;2010年

8 王燕;非对称信息对资产价格的影响[D];天津大学;2004年

9 梁崴;微观结构噪音下的资产价格行为[D];天津大学;2010年

10 曾华珑;我国货币政策与房地产价格的互动关系及其实证研究[D];湖南大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 韩鑫韬;货币政策能盯住资产价格吗？[D];西南财经大学;2010年

2 熊梅;货币政策的资产价格效应[D];浙江工商大学;2010年

3 吴庆;中国货币政策的股票市场传导机制[D];重庆大学;2004年

4 王琳;我国货币政策传导渠道及其效应分析[D];山东大学;2010年

5 王培康;货币政策调控资产价格波动的策略研究[D];中共上海市委党校;2010年

6 庞拥军;资产价格波动下的货币政策选择[D];上海师范大学;2010年

7 刘卫娟;我国资产价格波动与通货膨胀的关系研究[D];上海师范大学;2011年

8 蔡文娜;我国资产价格波动与货币政策的实证研究[D];重庆大学;2010年

9 汪建国;一个不完全信息下的动态资产定价模型[D];武汉大学;2004年

10 韩宁宁;我国货币政策与资产价格波动研究[D];河南大学;2010年

，

本文编号：2500640