中国通货膨胀预期形成机制的探析

发布时间：2019-11-12 07:59

【摘要】：作者通过人民银行发布的《全国储户问卷调查综述》中关于物价预期的原始数据,假定居民的物价判断分别服从差额法、正态分布、均匀分布以及逻辑分布的情况下,分别计算了不同分布下的通胀预期,并对其进行了适应性与理性检验。研究结果表明,通胀预期形成机制的的判断主要取决于我国居民对于物价的预期所服从的分布,这直接影响着我国抑制通胀的手段与策略的选择。
【图文】：

图1实际通胀与各通胀预期值数据来源:wind资讯、中国人民银行《全国储户卷调查综述》数据计算得到。表2各分布下通胀预期与滞后实际通胀各期回归中的AIC与SC值EBENEUELAICSCAICSCAICSCAICSCLag(2)1．49611．63351．47641．61381．59621．73361．46921．6066Lag(3)1．16431．34941．07631．26131．14171．32681．09501．2800Lag(4)1．26551．49901．17431．40791．20071．43431．19661．4301Lag(5)1．35171．63461．26831．55021．30661．58961．28561．5685Lag(6)1．36781．70081．27111．60411．35081．68381．28221．6153若检验的结果拒绝式(8)，则表明该分布下的通胀预期并非适应性预期，如果不能拒绝式(8)，，则该通胀预期可能为适应性预期。对此，我们通过2003年1季度至2011年2季度的我国季度CPI环比与各分布下的通胀预期进行检验，结果见表3。表3各分布下通胀预期的适应性检验EBENEUELCPI0．30830．31990．36820．3095L1．CPI0．18830．18440．19200．1830L2．CPI0．09940．99980．06620．1066L3．CPI0．21560．22690．25200．2210确定系数R20．81640．83560．84510．8287F统计量30．0134．3236．8332，65Dubin-Watson检验值0．75330．84901．29340．7675α1+α2+α3+α4=1F检验值6．145．382．626．01α1+α2+α3+α4=1F检验值的概率0．0197＊＊0．0281＊＊0．11730．0210＊＊注:＊＊代表在5%的显著水平下拒绝原假设。可以发现，在四种不同的通胀预期中，只有均匀分布下通胀预期即使在10%的显著水平下也不能拒绝适应性预期的原假设。另外，DW检验值虽然表明上述回归方程的扰动项存在着显著的一阶自相关，但由于Phelps(1967)和Friedman(1968)对于适应性预期的定

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本文编号：2559682