我国外汇储备资产的币种结构、资产收益与投资风险的实证分析

发布时间：2020-03-04 23:23

【摘要】：文章根据外汇储备资产币种选择理论,以我国金融数据(1978~2010)为考据,首先分析了对外贸易、外商直接投资和经济实力与我国外汇储备的相关关系,其次对外汇储备的收益和风险进行了分析,得出我国外汇储备的币种结构应该以美元为主、增持港元、适当增持其他主要国际币种的多样化构成方式,以降低美元贬值所造成的收益损失。并据此对我国外汇储备资产的构成提出相关政策建议,对优化我国外汇储备币种结构的优化有一定借鉴意义。
【图文】：

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萍銁?，美元最近几年持续贬值，人民币持续升值，导致我国外汇储备大量缩水，遭受重大利益损失。日元和港元的汇率相对比较稳定，，变化不大。国家发改委经济研究所财政金融室主任张岸元曾撰文称，“将每年外汇储备增量以当年人民币兑美元平均汇率测算换汇成本，再以升值后不同的汇率水平测算汇率成本，到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。”把所持有的外汇进行投资也可以获得相应投资收益，但目前我国的外汇投资集中在风险小收益低的稳定性项目，造成收益与成本的不对称现象。图11985~2010年100单位样本国（地区）货币所兑换的人民币数量走势3结论及建议以上从对外贸易、外商直接投资和经济实力三个方面实证分析了其对我国外汇储备资产币种结构的影响，并介绍了外汇储备的收益和风险，得出以下结论：（1）美元和港币应该在我国外汇储备币种结构中占相对较大的比重，这两种货币对我国外汇储备的影响较大；（2）日元和英镑应在我国外汇储备资产币种结构中占一定比重，这两种货币对我国外汇储备有一定作用，但相对较小；（3）目前我国外汇储备的收益较孝而且由于人民币升值所导致的经济损失较大。鉴于外汇在我国经济发展中的重大作用，针对我国外汇储备资产币种结构的现状提出以下几点建议：3.1适度控制美元储备量由于美国在当今世界中的地位，美元依然是我国的主要储备外汇，但目前我国外汇储备中币种比较单一，随着美元的持续贬值我国遭受重大经济损失，所以在保证美元在我国外汇储备中主要地位的同时应适当减持美元，以降低风险减少损失。3.2增持港币的储备量由于地理和其他方面的原因，港币在我国外汇储备资产中的地位十分重要，中国香港与中国大陆之间的进出口、投资等数额都非常大?

【参考文献】