二元经济转型背景下的货币供给、经济增长与通货膨胀

发布时间：2020-06-07 22:52

【摘要】：本文研究发现,在二元经济条件下,货币供给对非农就业增加具有持续的正向影响效应,而非农就业的增长通过供求效应对通胀产生双向影响,这导致货币、通胀的简单对应关系在转型经济条件下难以有效成立,货币扩张并不必然导致通胀,而收紧货币抑制通胀的传导效率较低,并会抑制结构转型和经济增长的速度。换言之,货币政策尽管属于短期政策工具,然而转型期的货币供给却具有长期结构效应,针对短期的失衡有利于长期结构调整,而短期内有效的政策加剧了长期结构失衡这一困局,货币政策需要和长期结构转型政策建立内在的联系。
【图文】：

非农就业,货币供给

－89－……2012.12图1货币供给、非农就业、经济增长与通货膨胀的比较数据来源:中国统计年鉴(2010)[12]，汪红驹(2003)[13]，由本文作者计算整理。①M2年均增速的计算未包括1978年的增速。的对应关系，只有货币供给的增加全部转化为工资的上涨时，货币供给的通货膨胀效应才会达到最大。进一步讲，在二元经济迈向同质的市场经济的转折点，随着人口红利逐渐被工业化吸纳，劳动力无限供给的状况趋于消失。在此情况下，劳动力与货币的匹配关系将开始发生变化，由于可供转移的劳动力变得相对稀缺，，更多的货币只能支配更少的劳动力。因此，在这种条件下货币的扩张可能会带来名义收入的增长和形成更高的通货膨胀。这是造成二元经济的前转型期与后转型期，货币供给增速导致宏观经济波动差别悬殊，宏观经济绩效迥异的内在逻辑。实际上，正如Lewis(1954)[11]指出的，资本形成不仅可以由利润来提供资金，而且可以由扩大信贷来提供资金，这就加快了资本和实际收入的增长。在上述理论逻辑的基础上，本文接下来进一步通过我国1978—2009年的统计数据来实证检验货币供给在我国二元经济转型中的作用及其与宏观经济表现的关系。三、货币供给、经济增长与通货膨胀关系的统计性分析从1978年到2009年，我国实际GDP年均增长速度为9．98%，以商品零售价格指数衡量的物价涨幅年均4．6%，广义货币供应量M2年均增速21．8%①。与此同时，非农就业比重持续提高，由1978年的仅占就业人员总数的29．5%，增长到2009年的占比61．9%，年均提高1．0125个百分点。我国第一产业1978年就业人员为2．8亿，1991年达到最高值3．9亿，18年后的2009年重新下降至3亿以内，为2．97亿，第一产业年均就业人数为3．36亿。然而，改革开放的32年间，我国总体就业人员则由1978年

【参考文献】