基于金融衍生工具的供应链融资模式研究

发布时间：2020-06-11 16:19

【摘要】：供应链金融改变了银行对单一企业授信的传统,通过对供应链上下游交易的把握,并借助供应链上核心企业的资信,为其上下游中小企业提供贷款融资便利。供应链金融一诞生就成为银行等金融机构以及第三方物流企业新的业务增长点,具有广阔的发展前景。因此,对供应链金融的相关理论进行系统深入的研究,从而促进供应链金融的完善与推广具有重要意义。 本文归纳了供应链金融的内涵与功能,运用供应链风险管理理论与供应链协调理论说明了兼顾供应链风险控制与供应链优化的供应链金融管理趋势,为后续的创新研究提供了理论依据。随后重点研究了供应链金融的预付款融资、存货质押融资以及应收账款融资三种基本运作模式,揭示了供应链金融潜在的融资优势。通过分别分析其运作机理,从银行角度找出了各自的局限性因素,分别是库存问题、质押物价值问题和回款问题,引发了如何解决这些局限性以提高银行及整个供应链的安全和高收益问题,从而尝试将金融衍生机制用于供应链优化和管理中。在分析了金融衍生工具引入供应链金融的可行性及其在解决供应链需求不确定风险、市场价格波动风险和企业违约风险中的应用后,设计出了金融衍生机制下的新的运作模式,分别是引入期权契约的预付款模式、融入套期保值功能的质押模式和嵌入信用违约互换的应收账款模式。新模式在发挥供应链金融的潜在优势的基础上,充分利用了金融衍生品的优点,解决了供应链瓶颈,提高了供应链的整体竞争力。最后分别对新模式的效果进行了验证,得出预付款创新模式较报童模型下的传统模式有帕累托改进；质押创新模式通过最小方差法得到的套保比可使得套期保值发挥作用；应收账款创新模式在博弈模型中更利于银企的有利合作,对后续研究提供了一定的理论依据与实际操作参考。
【图文】：

图4应收账款融资模式流程图一’，〕供应链的上游中小企业与下游核心经销商发生贸易往来;上游企业向下游企业供货，下游企业向上游供货商开出应收账款单据，并同意为上游企业的账单质押提供付款担保;上游融资企业以该应收账款单据向银行申请质押贷款，下游债务企业提供付款担保;银行审核单据真实性、担保企业的资信与付款实力以及供应链的运营情况，并要求债务企业提供付款承诺书;审核符合条件后，银行向融资企业提供贷款，并委托第三方物流企业监控上游融资企业的贷款用途和下游债务业产品销售情况:上游融资企业获得银行贷款后，从事原材料及其他生产要素的采购，继续生产经营活动;下游债务企业销售产品后，收回货款;下游债务企业将所收货款用一于支付在银行质押的单据:当下游债务企业还清所有应付款项，银行注销与上游融资企业的应收账款质押合同。基于供应链金融的应收账款融资模式，是利用供应链上核心企业的资信实力帮助融资中小企业克服了其因自身缺陷达不到银行贷款标准的弊端，实现了中小

5.1.2引入期权后的供应链决策在报童模型中，经销商的订货量不利于供应链的整体收益最大化。银行要求把期权契约引进供应链后，可以引导报童模型下的经销商灵活调整库存(如图9所示)，管理下游需求不确定性带来的风险，从而为银行解决了库存隐患。巍翁柱菠矗翰权碱命销售期开始销售期结束提前期销售期供应商交货W图9引入期权契约后的供应链决策图因为经销商与供应商以批发价格w达成产品固定订货量Q的同时，还确定了以价格c。购买期权订货量X，，经销商首先依靠Q满足需求，缺货以后才执行期权，期权的执行价格设为cl，若供应商不能履行满足任一期权的义务时，需缴付罚款P(令P>c以促使供应商积极履约)。假设买卖双方是风险中性的理性经济人，双方在完全信息情况下进行斯坦克伯格动态博弈，同时各参数满足以下条件:M’<co+c一<r
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F275;F832.4

【引证文献】

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1 李倩玮;基于委托代理理论的物流金融服务契约优化研究[D];天津理工大学;2012年

本文编号：2708156